Bongrain termine la séance en repli de 1,7% à 56 E. Gilbert Dupont ajuste son objectif de cours sur Bongrain de 56,3 à 52,1 euros et réaffirme son opinion 'alléger', après la publication d'une marge opérationnelle courante de 3,2%, en recul de 0,7 point, au titre du premier semestre.
Le bureau d'études note que si la croissance des volumes du pôle produits fromagers s'est bien maintenue sur les marchés majeurs du groupe, ce dernier a été pénalisé par une répercussion tardive de la hausse des coûts du lait dans ses tarifs et par une tension sur les volumes dans les pays plus fragiles.
Compte tenu d'un levier sur les marges qui devrait rester modéré au second semestre, Gilbert Dupont abaisse légèrement ses estimations de résultat opérationnel courant annuel de 3,5% à 128 millions d'euros (-9,3% par rapport à 2010).
L'analyste réduit aussi ses estimations de BPA sur la période 2011-2013, 'sur fond de crainte de ralentissement sur les volumes et de faible perspective d'amélioration de la marge des autres produits laitiers en 2012.'
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Savencia est le 1er producteur mondial de spécialités fromagères. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- produits fromagers (56,6%) : marques Caprice des Dieux, Saint Albray, Le Rustique, Coeur de Lion, Saint Agur, Bresse Bleu, St-Morêt, Tartare, Carré Frais, RichesMonts, Chavroux, Saint-Loup, Géramont, Saint Albray, Fol Epi, etc. ;
- produits laitiers (43,4%) : produits laitiers industriels (beurres techniques et protéines laitières spécifiques destinés à l'industrie alimentaire, de la diététique et de la santé, aliments d'allaitement de bétail) et de grande consommation (laits, beurres modernes, crèmes de longue conservation, desserts au fromage, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (30,6%), Europe (37,8%) et autres (31,6%).
SAVENCIA 
Par La Rédaction
