Le National Settlement Depository (NSD) de la Russie a été sanctionné vendredi dernier, ce qui a fait échouer le projet de Moscou de l'utiliser pour assurer le service des euro-obligations du pays, tandis que le Trésor américain a interdit mardi aux gestionnaires de fonds américains d'acheter des actions russes sur les marchés secondaires.

Cela a compliqué les conditions déjà difficiles pour les entreprises russes, y compris le créancier dominant Sberbank et la deuxième banque VTB, qui ont tous deux été déconnectés du système de paiement mondial SWIFT en raison des actions de Moscou en Ukraine et qui ont des certificats de dépôt cotés à Londres.

Les certificats de dépôt sont des certificats représentant des actions d'une société étrangère à l'endroit où elles sont négociées, qui permettent aux investisseurs de négocier des actions à l'étranger.

Le président Vladimir Poutine a signé en avril un projet de loi exigeant que les sociétés russes retirent de la cote leurs certificats de dépôt afin de réduire l'influence que les pays étrangers pourraient avoir sur elles, à l'exception de 15 sociétés qui ont obtenu la permission de rester cotées à l'étranger.

La Bourse de Londres a interrompu la négociation des reçus russes qu'elle cote peu après que leurs cours se soient effondrés à la suite du lancement de l'"opération militaire spéciale" de Moscou en Ukraine le 24 février.

Et au fur et à mesure que la pression des sanctions s'est accentuée, les moyens disponibles pour les convertir en actions se sont fermés, les restrictions sur le NSD étant la dernière épine dans le pied des détenteurs.

"Si les banques dépositaires considèrent l'interaction avec le NSD comme une violation des sanctions de l'UE, alors la conversion des certificats de dépôt sera techniquement impossible pour tout le monde", a déclaré la semaine dernière le courtier My Investments de VTB.

La proportion de reçus est généralement d'environ 25 % du capital social, a déclaré Ivan Dubinin, consultant en investissement chez Finam, mais il est difficile de l'estimer avec précision pour le moment.

Les autorités russes ont demandé aux banques russes de ne pas divulguer les données et les rapports financiers classifiés.

Dubinin a déclaré que de nombreux investisseurs étrangers étaient sortis rapidement lorsque la Russie a commencé son "opération militaire spéciale" en Ukraine, mais que beaucoup restaient encore, maintenant sans moyen de sortir.

Les détenteurs non-résidents n'ont aucun moyen de vendre leurs certificats de dépôt, a déclaré M. Dubinin, tandis qu'aucune solution n'a été proposée pour les Russes servis par des courtiers étrangers.

Le programme de la Sberbank sera clôturé le 16 juin, celui de la VTB suivra le 1er septembre.

Une source proche de la VTB a déclaré à Reuters que le programme "s'essoufflerait de lui-même".

La Sberbank a refusé de commenter l'impact des sanctions du NSD, mais une source de la Sberbank a déclaré à Reuters qu'il y avait un problème pour convertir directement les reçus stockés dans les chambres de compensation européennes et américaines.

"Un grand nombre d'ordres de conversion de ces reçus ne sont pas exécutés par les courtiers étrangers parce qu'ils refusent d'effectuer des transactions avec des titres de sociétés figurant sur la liste SDN (des États-Unis)", a déclaré la source.