Oddo BHF maintient son opinion 'surperformance' sur le titre Scor, avec un objectif de cours de 26 euros, à l'approche de la publication par le réassureur de ses résultats de troisième trimestre et de son plan stratégique à trois ans, le 9 novembre.
'Le niveau de résultat du second semestre 2022 reste encore très incertain et Scor devra rassurer sur son bilan et en particulier sur l'impact de la hausse de l'inflation sur ses provisions', prévient l'analyste en charge du dossier.
Toutefois, Oddo pointe des multiples de valorisation 'extrêmement faibles, alors qu'il devrait bénéficier d'un net rebond de sa rentabilité à partir de l'année prochaine, dans un contexte d'augmentation des prix en dommages et de hausse des taux d'intérêt'.
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Scor SE est le 1er réassureur français. Les primes émises brutes par activité se répartissent comme suit :
- réassurance non vie (50,8%) : réassurances dommages (72,2% des primes émises brutes ; couverture des dommages aux biens industriels et commerciaux, aux véhicules, aux navires, aux marchandises stockées ou transportées, couverture des pertes causées par des incendies, et couverture de responsabilité civile) et de spécialités (27,8% ; couverture des risques dans les domaines de l'agriculture, de l'aviation, de la construction et de crédit-caution) ;
- réassurance vie (49,2%).
La répartition géographique des primes émises brutes est la suivante : Europe-Moyen Orient-Afrique (37,3%), Amériques (44,4%) et Asie-Pacifique (18,3%).