Les gestionnaires du fonds notent que le mois de mars a été faible à la fois pour la Bourse de Stockholm et pour le reste du monde. Le mois a été caractérisé par des inquiétudes concernant les nouveaux tarifs douaniers américains, une faible confiance des consommateurs et un secteur technologique peu performant, alors que l'inflation est restée à des niveaux élevés.
En ce qui concerne les droits de douane américains, les gestionnaires citent le cabinet d'analystes Jefferies qui, selon eux, est en accord avec le point de vue du fonds.
"Nous pensons que les droits de douane proposés représentent un plafond et qu'ils peuvent être réduits à mesure que les pays négocient des accords bilatéraux, ce qui aidera le marché boursier à se redresser.
L'imposition de droits de douane était attendue. On s'attendait à ce que ces droits soient réciproques et équivalents à ceux de l'autre partie. Cela n'a pas été le cas et, selon les responsables, la méthode utilisée par les États-Unis pour calculer les droits de douane de la contrepartie est incorrecte, ce qui conduit à une surestimation flagrante des droits de douane de la contrepartie.
À long terme, cependant, ils estiment que les actions sont en hausse et que certaines des meilleures opportunités d'achat de l'histoire ont eu lieu les jours où le marché boursier était en ébullition. Pour cette raison, ils considèrent qu'il est préférable de "ne rien faire".
En ce qui concerne la performance du Fonds au cours du mois, les contributions positives sont venues de Berkshire Hathaway, Prosus et Svolder. LVMH, Ratos et Industrivärden ont eu une influence négative.
Aucun changement n'a été apporté au portefeuille en mars. Toutefois, les gestionnaires discutent d'un nouvel investissement dans l'acquéreur en série Sdiptech, qui a été réalisé en février.
"Dans l'ensemble, Sdiptech présente de fortes opportunités de croissance et continue de se concentrer sur la création de valeur par le biais d'acquisitions stratégiques et de l'efficacité opérationnelle. Nous pensons que les opportunités et la faible valorisation l'emportent sur les risques et nous pensons que Sdiptech sera un bon placement à long terme".
Les principales positions du fonds à la fin du mois étaient Berkshire Hathaway, Investor et Svolder, avec des pondérations respectives de 8,9 %, 7,6 % et 6,5 %.
| Fonds de la société d'investissement Kavaljer, % | Mars, 2025 |
| Fonds MM, variation en % -8,0 | -8,0 |
