SES affiche désormais une hausse 10% sur le dernier mois, mais évolue près de 37% sous son cours de début d'année.
La valorisation de SES est ainsi supérieure à celle de son concurrent Eutelsat alors qu'elle devrait afficher une décote du fait d'un profil de risque s'étant détérioré. Selon lui, les revenus et Ebitda 2020 et 2021 de SES devraient ressortir sous les attentes.
Dans une note séparée, Berenberg a confirmé tout le bien qu'il pensait d'Eutelsat, réitérant sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 12,70 euros. L'analyste note la divergence des stratégies opérationnelles et financières des deux concurrents ces dernières années. L'intermédiaire pense que l'accent mis par Eutelsat sur la génération de free cash flow - permettant d'obtenir un rendement à deux chiffres - , mais aussi son mix favorable de clientèles et d'applications signifient qu'il devrait se négocier à un prix supérieur à celui de son homologue luxembourgeois.