Kepler Cheuvreux a abaissé de 32 à 28 euros son objectif de cours sur SFR, qu'il recommande toujours d'acheter, afin d'intégrer l'impact de la rémunération que cette filiale d'Altice pourrait avoir à verser à sa maison-mère. Cette dernière pourrait imposer un taux de commission de 2 à 3% du chiffre d'affaires du groupe français, soit 100 millions d'euros en moins sur son Ebitda. Kepler Cheuvreux anticipe même un peu plus et vise 160 millions d'ajustement, soit 4 euros par action.

Par ailleurs, le broker s'attend à une amélioration des résultats de SFR au deuxième semestre et à une nouvelle tentative d'Altice de racheter les minoritaires de sa filiale. Elle pourrait se tenir au printemps prochain.