Retour sur Terre pour SFR Group ! Après avoir bondi de plus de 9% hier suite à des résultats trimestriels moins dégradés que prévu, le titre de l'opérateur télécom signe aujourd'hui une des plus fortes baisses du SBF 120, cédant 2,6% à 22,305 euros. Si les prises de bénéfices sont logiques après la performance précédente, ce repli suggère aussi que cette dernière était sans doute exagérée et mérite d'être nuancée.

C'est précisément ce que font plusieurs analystes qui publient aujourd'hui des notes sur le sujet, rappelant que les bons chiffres ne doivent pas faire oublier une performance commerciale encore faible.

Ainsi, Oddo pointe le fait que la perte d'abonnés a continué dans le mobile comme dans le fixe au deuxième trimestre, dans des proportions plus importantes qu'escompté. De son côté, Société Générale estime que le gain de chiffre d'affaires à l'issue du premier semestre est légèrement inférieur à ce qu'il devrait être dans le cadre de ses prévisions pour l'année.

Reste néanmoins que la stratégie de convergence mise en place par SFR commence à porter ses fruits. Oddo qualifie d'"encourageante" la progression du revenu par abonné en rythme séquentiel. Cette évolution s'explique par les hausses de tarifs décidées par SFR dans le cadre de ses nouvelles offres de contenu mises en place avec l'intégration de son pôle Média.

A ce sujet, l'annonce de l'acquisition des droits de diffusion du championnat de football portugais par SFR Sport a laissé les investisseurs sceptiques. D'un côté, cette opération, qui s'ajoute au gain des droits pour le championnat anglais en début d'année, permet à SFR de garnir son portefeuille d'actifs et ainsi de renforcer l'attractivité de son offre médias.

Mais de l'autre, ces investissements complémentaires remettent un coup de projecteur sur la nécessité pour le groupe de maitriser ses dépenses afin de préserver du cash et ainsi faire face à ses obligations et à sa dette. Surtout dans un contexte marqué par de nouveaux départs d'abonnés.