L'étude de l'OCDE sur les dividendes des sociétés cotées en bourse montre que les investisseurs étrangers représentent près de la moitié des dividendes versés par les sociétés cotées en bourse. En 2023, ils détenaient la majorité des actions de 21 des 40 entreprises du Dax, selon une nouvelle étude du cabinet d'audit et de conseil EY. Les investisseurs allemands ne détenaient en moyenne qu'un peu plus d'un tiers des actions du Dax (33,6%), indique l'étude. En revanche, près d'un titre sur deux (51) était détenu par des investisseurs étrangers - le reste du portefeuille d'actions n'a pas pu être attribué.

Les investisseurs nord-américains, en particulier, ont considérablement augmenté leur exposition à l'indice phare allemand, passant de 17,4 % en 2010 à 23,5 % récemment. En revanche, selon EY, la part des investisseurs européens a légèrement diminué au cours de cette période pour atteindre 22,6 %.

Selon EY, à la date de référence du 31 décembre 2023, au moins la moitié des actions de seulement neuf entreprises du Dax étaient définitivement détenues par des investisseurs nationaux, dont Deutsche Telekom, BASF, Deutsche Bank et BMW. Pour de nombreuses entreprises, il n'a pas été possible d'attribuer clairement toutes les actions aux catégories nationales et étrangères, écrivent les auteurs. Les valeurs mentionnées sont donc des données minimales.

Seule une minorité des dividendes du Dax est versée sur des comptes allemands

Le poids important des actionnaires étrangers a également pour conséquence que les dividendes partent massivement à l'étranger. Selon l'étude, sur les 53,8 milliards d'euros distribués par les groupes du Dax au titre de l'exercice précédent, au moins 26 milliards d'euros ont été versés à des investisseurs à l'étranger et 22,2 milliards à des investisseurs en Allemagne.

C'est Mercedes-Benz qui a effectué les transferts les plus importants à l'étranger, selon l'étude. Des dividendes de 3,4 milliards d'euros ont été versés à des investisseurs étrangers et 2,1 milliards à des investisseurs allemands. D'autres grands payeurs de dividendes du Dax, tels qu'Allianz et Siemens, ont également versé la majeure partie de leurs dividendes à des investisseurs étrangers.

Une influence accrue sur les entreprises

Henrik Ahlers, président du directoire d'EY, considère la forte implication des investisseurs étrangers dans le Dax comme "une preuve de la confiance toujours importante dans l'économie allemande". Mais le poids important des actionnaires étrangers s'accompagne d'une influence croissante sur les décisions des entreprises : "Et les intérêts d'un investisseur américain peuvent très bien différer de ceux d'un investisseur allemand", estime M. Ahlers. Cela a pour conséquence que les stratégies des entreprises s'orientent encore plus vers la situation concurrentielle mondiale - et tiennent moins compte des sensibilités allemandes.

La part importante d'investisseurs américains dans le Dax n'est pas nouvelle. En Allemagne, le marché des capitaux est considéré comme relativement peu développé.

En 2023, environ 12,3 millions de personnes avaient en moyenne des actions, des fonds d'actions et/ou des fonds indiciels négociés en bourse (ETF) en portefeuille, selon les calculs du Deutsches Aktieninstitut. Par rapport à la population locale âgée de 14 ans et plus, seule une personne sur six était engagée sur le marché des actions /als/DP/zb.