Jefferies a réduit son objectif de cours sur SMCP de 18,5 à 10 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat. Le broker a ajusté ses prévisions après le récent profit warning du groupe, mais, au-delà, en raison d'un risque significatif sur le profil de la maison mère du groupe français, le conglomérat chinois Shandong Ruyi. Le bureau d'études s'attend toujours à une croissance organique et à une amélioration de marges de la part de SMCP. En revanche, il intègre la probabilité d'un défaut du chinois, compte tenu de sa situation sur le marché obligataire.
Jeudi 5 décembre, soit à deux semaines d'une échéance obligataire, Shandong Ruyi a demandé à S&P la suspension de sa notation crédit CCC+ (avec perspective négative).
SMCP S.A est spécialisé dans la création et la commercialisation de vêtements de luxe et d'accessoires pour hommes et femmes. Les produits sont vendus sous les marques Sandro (48,3% du CA), Maje (38,7%), Claudie Pierlot et Fursac (13%). Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente en magasins détenus en propre (30,8%) ;
- vente en corners de grands magasins (29,8%) ;
- vente en ligne (16,6%) ;
- vente en magasins de déstockage (12,2%) ;
- vente à des partenaires locaux (8,3%) ;
- vente en magasins affiliés (2,3%).
La fabrication des produits est assurée par des sous-traitants.
A fin 2022, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 1 683 points de vente dans le monde (dont 1 280 magasins détenus en propre), et via Internet.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (34,3%), Europe-Moyen Orient-Afrique (31,3%), Asie-Pacifique (19,2%) et Amériques (15,2%).
SMCP S.A 
