Jefferies a réduit son objectif de cours sur SMCP de 7,5 à 6 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat. Le broker a révisé à la marge ses prévisions après la journée investisseurs. Il note en effet que les objectifs formulés par le groupe sont globalement en ligne avec les siens. Le bureau d'études a relevé de 1% son estimation d'Ebit 2021 mais abaissé de 7% celle pour 2022.
Il a également réduit son multiple de valorisation avec une valeur d'entreprise égale à 10 fois d'Ebit contre 13 fois auparavant pour intégrer une moindre superformance que la concurrence et peu de catalyseurs à court terme.
Pour autant, Jefferies assure que sa thèse d'investissement reste intacte. La Chine sera le moteur de la croissance et le doublement du budget marketing va renforcer l'attrait des marques.
SMCP S.A est spécialisé dans la création et la commercialisation de vêtements de luxe et d'accessoires pour hommes et femmes. Les produits sont vendus sous les marques Sandro (48,3% du CA), Maje (38,7%), Claudie Pierlot et Fursac (13%). Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente en magasins détenus en propre (30,8%) ;
- vente en corners de grands magasins (29,8%) ;
- vente en ligne (16,6%) ;
- vente en magasins de déstockage (12,2%) ;
- vente à des partenaires locaux (8,3%) ;
- vente en magasins affiliés (2,3%).
La fabrication des produits est assurée par des sous-traitants.
A fin 2022, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 1 683 points de vente dans le monde (dont 1 280 magasins détenus en propre), et via Internet.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (34,3%), Europe-Moyen Orient-Afrique (31,3%), Asie-Pacifique (19,2%) et Amériques (15,2%).
SMCP S.A 
