SMCP : Société Générale revoit à la baisse son objectif de cours
Le 10 décembre 2019 à 11:25
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Société Générale a abaissé son objectif de cours sur le titre SMCP, passant de 22,4 à 13,5 euros, alors que les évènements à Hong Kong ont poussé le groupe de prêt-à-porter à revoir ses objectifs 2019. La banque française considère que ce type de d'évènements externes peut affecter la trésorerie de l'entreprise, et diminue aussi de 7,1% son anticipation de bénéfice par action pour l'exercice 2019, de 5,3% pour 2020 et de 7,1% pour 2021. En revanche elle conserve sa recommandation à l'Achat.
En 2019, Société Générale anticipe un volume de ventes de 1,14 milliard d'euros, soit une croissance à périmètre constant de 8,5%, en dessous de l'objectif de SMCP de 9 à 11%. La banque s'attend également à 180 millions d'euros d'EBITDA et une marge de 15,8%.
La semaine dernière, SMCP, qui réunit entre autres les griffes Sandro, Maje et Claudie Pierlot, a révisé son objectif 2019 de marge d'Ebitda ajusté à 15,5-16%, contre 16,9% précédemment, en raison de la forte détérioration du marché à Hong Kong, provoquée par une baisse importante du trafic et par des fermetures temporaires de points de vente.
SMCP S.A est spécialisé dans la création et la commercialisation de vêtements de luxe et d'accessoires pour hommes et femmes. Les produits sont vendus sous les marques Sandro (48,3% du CA), Maje (38,7%), Claudie Pierlot et Fursac (13%). Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente en magasins détenus en propre (30,8%) ;
- vente en corners de grands magasins (29,8%) ;
- vente en ligne (16,6%) ;
- vente en magasins de déstockage (12,2%) ;
- vente à des partenaires locaux (8,3%) ;
- vente en magasins affiliés (2,3%).
La fabrication des produits est assurée par des sous-traitants.
A fin 2022, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 1 683 points de vente dans le monde (dont 1 280 magasins détenus en propre), et via Internet.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (34,3%), Europe-Moyen Orient-Afrique (31,3%), Asie-Pacifique (19,2%) et Amériques (15,2%).