SOCIÉTÉ GÉNÉRALE : Bank of America passe à l'achat
Le 02 septembre 2022 à 17:32
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Dans une note de recherche parue dans la journée d'hier, les équipes de BofA indiquent avoir relevé leur recommandation sur la valeur, portée de 'neutre' à 'achat', avec un objectif de cours rehaussé de 28 à 35 euros.
La banque d'affaires américaine, qui relève ses prévisions sur le groupe financier pour la période 2023-2025, met en évidence une valorisation boursière sous pression, illustrée par un PER de 5x qui fait plus qu'intégrer le scénario de la restructuration en cours.
Sa recommandation d'achat, explique-t-elle, est basée sur (1) la perspective d'une amélioration du profil de risque et du rendement des fonds propres tangibles (ROTE), (2) un rendement du capital attrayant dépassant les 10% par an et (3) de possibles opérations importantes dans les fusions-acquisitions (M&A).
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Société Générale figure parmi les 1ers groupes bancaires français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de financement et d'investissement (36,8%) : financements spécialisés (d'acquisitions, de projets, etc.), interventions sur les marchés actions, de taux, de change et de matières premières, opérations sur actions, conseil en fusions-acquisitions, activités de banque commerciale, etc. ;
- banque de détail en France (30,7% ; SG). En outre, le groupe développe des activités de gestion d'actifs et de banque privée (143 MdEUR d'actifs gérés en 2023), et propose des prestations de banque en ligne et de courtage en ligne (Boursorama Banque) ainsi qu'un site d'informations économiques et financières (boursorama.com) ;
- prestations de services financiers spécialisés et d'assurance à l'international (16,5%) : crédit à la consommation, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, financement de biens d'équipement professionnels et assurances ;
- banque de détail à l'international (16%).
A fin 2023, Société Générale gère 533,8 MdsEUR d'encours de dépôts et 485,4 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : France (40,2%), Europe (37,4%), Amériques (8,3%), Afrique (8%) et Asie-Océanie (6,1%).
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