Dans une étude consacrée aux banques françaises, Jefferies a relevé son objectif de cours de 17,60 euros à 20 euros et confirmé sa recommandation d'Achat sur Société Générale. Après les résultats du troisième trimestre, le bureau d'études a rehaussé ses estimations de résultat par action de -2,49 euros à -1,98 euro pour 2020 et de 1,84 euro à 1,87 euros pour 2021. Il apprécie la valeur pour trois raisons principales. Premièrement, ses prévisions de profits 2021-22E sont supérieures d'environ 10 à 20 % au consensus, qui devrait donc être révisé à la hausse.
Deuxièmement, le broker pense que la SocGen surprendra positivement sur le retour aux actionnaires car il prévoit un dividende beaucoup plus élevé que le consensus actuel. Enfin, il trouve la valorisation attrayante, avec un PER de 5,1.
Société Générale figure parmi les 1ers groupes bancaires français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de financement et d'investissement (36,8%) : financements spécialisés (d'acquisitions, de projets, etc.), interventions sur les marchés actions, de taux, de change et de matières premières, opérations sur actions, conseil en fusions-acquisitions, activités de banque commerciale, etc. ;
- banque de détail en France (30,7% ; SG). En outre, le groupe développe des activités de gestion d'actifs et de banque privée (143 MdEUR d'actifs gérés en 2023), et propose des prestations de banque en ligne et de courtage en ligne (Boursorama Banque) ainsi qu'un site d'informations économiques et financières (boursorama.com) ;
- prestations de services financiers spécialisés et d'assurance à l'international (16,5%) : crédit à la consommation, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, financement de biens d'équipement professionnels et assurances ;
- banque de détail à l'international (16%).
A fin 2023, Société Générale gère 533,8 MdsEUR d'encours de dépôts et 485,4 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : France (40,2%), Europe (37,4%), Amériques (8,3%), Afrique (8%) et Asie-Océanie (6,1%).
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