SODEXO: la journée des investisseurs n'a pas convaincu tout le monde
Le 03 novembre 2020 à 11:47
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Hier, lundi 2 novembre 2020, Sodexo (+1,78% à 57,22 euros) tenait sa première journée investisseurs depuis deux ans. Au cours de cette conférence, le groupe de restauration collective a réitéré ses objectifs de marge d'EBITDA de plus de 6%, un taux de rétention de plus de 95% et un rendement des capitaux investis de 15%, sans toutefois préciser à quelle échéance il comptait y parvenir. Sodexo prévoit également une réduction de 27% du temps passé au bureau, ce qui pourrait créer une perte de chiffre d'affaires de 2,5 %, selon des enquêtes clients/consommateurs du groupe.
Enfin, la direction a annoncé un programme de réduction des coûts de 350 millions d'euros, dont 50 % sont liés à la compensation des effets négatifs sur la marge brute, les 50 % restants provenant d'économies sur les frais généraux et administratifs (100 millions d'euros en 2021 et 75 millions en 2022).
Des annonces qui ont laissé les analyste de Citi "de plus en plus positifs". Selon eux, cette journée investisseurs "semble marquer une nouvelle phase dans le développement du groupe en mettant davantage l'accent sur les défis actuels et les possibilités de développer l'entreprise à terme."
De son côté, JPMorgan reste quelque peu sur sa faim. "Selon nous, écrit la banque, la conférence n'a pas répondu aux attentes en termes d'orientation et de perspectives. Des détails limités ont été fournis dans l'ensemble, ce qui reflète le manque de visibilité en pleine pandémie".
Si JPMorgan n'a pas modifié sa recommandation Sous-pondérer sur le titre Sodexo, avec un objectif de cours de 55 euros, elle a en revanche révisé à la baisse ses perspectives. Ainsi la banque américaine s'attend désormais, en 2021 et 2022, à un BPA ajusté de 2,46 et 3,90 euros en 2022 (contre 3,28 et 4,18 précédemment), à un chiffre d'affaires de 18,443 et 20,353 milliards d'euros (contre 19,305 et 20,577 milliards précédemment), et à un EBITDA ajusté de 616 et 926 millions d'euros (contre 783 et 975 millions précédemment).
Sodexo est un leader mondial des services de restauration et de Facilities Management. Le groupe propose des services sur sites : préparation de repas, gestion de restaurants et de centres de réception et de conférences, prestations d'accueil, de traitement du courrier, de transport, de nettoyage, de jardinage, de maintenance technique, de gardiennage, de gestion d'installations, de contrôle sanitaire, etc.
Le CA par marché se ventile entre entreprises et administrations (56,8%), établissements de santé et résidences de personnes âgées (25,6%) et écoles et universités (17,6%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (35,6%), Amérique du Nord (46,3%) et autres (18,1%).
En 2023, le groupe a procédé à la scission de l'activité services avantages et récompenses : vente de solutions d'avantages aux salariés et de solutions de motivation.