Sopra Steria (-11,56% à 76,90 euros ) et Worldline (-7,50% à 42,68 euros) partagent le même sort et pour les mêmes raisons depuis le début de séance, évoluant parmi les plus fortes baisses de l’indice SBF 120. Dans le cadre de sa sélection de valeurs technologiques pour 2019, Morgan Stanley a abaissé sa recommandation sur ces deux sociétés. Sopra Steria est ainsi dégradé de Pondération à ligne à Sous-pondérer, avec un objectif de cours de 75 euros contre 152 euros auparavant.

Cette forte réduction de valorisation s'explique par la mise à jour de ses estimations après le dernier profit warning. En conséquence, d'autres sociétés du secteur offrent, selon le bureau d'études, un meilleur potentiel de progression.

Il note que les produits bancaires SBS ont eu du mal à s'imposer sur un marché dominé par Temenos T24 et il ne voit pas quel catalyseur transformera la position de Sopra Steria sur ce marché. Le broker justifie aussi sa dégradation par l'exposition du groupe au marché britannique.
Dans ce contexte, il s'attend à ce que Sopra Steria décale son objectif d'une marge opérationnelle d'environ 10% en 2020. L'analyse vise 8,3%. Ce dernier prévoit également que l'objectif d'un free cash flow représentant entre 5% et 7% en 2020 soit révisé à la baisse lors de l'annonce des résultats 2018.
Sur Worldline, Morgan Stanley est aussi passé de Pondération à ligne à Sous-pondérer, l'acquisition de Six limitant les possibilités de fusions & acquisitions. L'analyste juge en outre que la valorisation est exigeante, avec un PER 2019 de 28 et un PER 2020 de 24. Il valorise la filiale d'Atos 43 euros contre 50 euros auparavant.

" Si le fait de pouvoir offrir une solution de paiement de bout en bout peut être considéré comme avantageux pour les commerçants, cela se fait au détriment de l'exposition à des secteurs de paiement à croissance plus lente, par exemple le marché européen mature des terminaux ", prévient Morgan Stanley.

Valeurs citées dans l'article : Sopra Steria Group, Worldline