(Répétition sans changement d'une dépêche transmise vendredi)
    * Entrées nettes à un plus haut de deux ans sur les fonds
actions
    * Entrées record sur les fonds en valeurs financières:
    * 
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    * Sorties à un plus haut de 3 ans et demi sur les
obligataires
    * Rachats nets record sur les fonds en dette émergente:
    * 
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    PARIS, 21 novembre (Reuters) - Les fonds collectifs investis
en actions ont enregistré leur collecte nette la plus élevée en
deux ans tandis que les rachats nets hebdomadaires sur les fonds
obligataires ont été les plus importants en trois ans et demi
sur la semaine au 16 novembre, montre une étude publiée vendredi
par Bank of America Merrill Lynch, qui évoque une "grande
rotation" entre ces deux classes d'actifs. 
    La banque d'investissement note que l'écart entre les flux
de souscriptions nets positifs sur les fonds actions à +27,5
milliards de dollars (26 milliards d'euros) d'un côté et
négatifs sur le fonds obligataires de l'autre à -18,1 milliards
de dollars n'a jamais été aussi élevé.
    Elle rappelle qu'au cours des dix dernières années les flux
cumulés sur les fonds obligataires globaux ont atteint 1.500
milliards de dollars et qu'ils ont été nuls sur les fonds
actions. 
    
    Graphiques sur les flux de souscriptions nets sur les fonds
obligataires et actions globaux depuis 2006: 
    

    
    Sur la période sous revue, les entrées nettes sur les fonds
actions ont concerné les Etats-Unis et l'Europe tandis que le
Japon et les pays émergents ont subi des dégagements.
    Les fonds dédiés aux actions japonaises ont enregistré des
sorties nettes hebdomadaires d'un milliard de dollars. Elles ont
atteint 5,4 milliards de dollars pour les fonds en actions
émergentes, un plus haut de 14 mois, du fait de l'appréciation
du dollar et de la remontée des taux aux Etats-Unis. 
    D'un point de vue sectoriel, les fonds spécialisés sur les
valeurs financières ont bénéficié d'entrées nettes à un niveau
record de 7,2 milliards de dollars, portés par la hausse des
taux. 
    
    Graphique sur les flux de souscriptions nettes sur les fonds
en valeurs financières depuis 2004: 
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     Toutes les catégories de fonds obligataires ont subi des
rachats à l'exception de ceux dédiés aux obligations indexées
sur l'inflation. Les sorties nettes sur les fonds en obligations
émergentes ont atteint un niveau record à 6,6 milliards de
dollars sur la semaine.
    
    Graphique sur les flux de souscriptions nettes sur les fonds
en dette émergente depuis 2004: 
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    Le mouvement d'appréciation du dollar, dont l'indice contre
un panier de devise a atteint un plus haut depuis avril 2003, a
entraîné des sorties nettes sur les fonds investis en métaux
précieux, principalement l'or, qui ont atteint un plus haut
depuis juin 2013 à 2,7 milliards de dollars. 
    
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de
fonds (en milliards de dollars):
 
                        Semaine au 16       2016
                          novembre       
 Actions                    +27,5         -114,61
                                         
 Obligataires               -18,1         +166,36
                                         
 Monétaires                  nd            -75,39
                                         
 Matières premières          nd            33,81
                                         
 

 (Marc Joanny, édité par Wilfrid Exbrayat)