Après une revue de détail de ses anticipations courant jusqu'en 2015, Crédit Suisse a abaissé son conseil de 'neutre' à la position vendeuse de 'sous-performance' sur le titre de la banque britannique très exposée aux émergents Standard Chartered, dite parfois Stan Chart. L'objectif de cours est également abaissé de 1.460 à 1.340 pence.
En Bourse de Londres, l'action Standard Chartered recule de 0,6% à 1.473 pence.
Dans une note de recherche publiée ce matin, Crédit Suisse indique qu'il s'attend à ce que le produit net bancaire du groupe ralentisse. 'Nous estimons qu'en Asie (région émergente à laquelle cette banque britannique est très exposée, ndlr), la croissance s'est maintenant stabilisée, mais à un niveau plus faible qu'auparavant', indique la note. A long terme, la croissance du PNB devrait atteindre de 5 à 6%, et non plus les niveaux à deux chiffres anticipés par Stan Chart. En conséquence, la croissance du bénéfice par action à moyen terme tendrait plus vers 7% que vers la progression à deux chiffres attendue par le groupe bancaire.
En outre, la base de coûts sous-jacents devrait sensiblement augmenter en 2013, à l'inverse de ce qui s'est passé en 2012 et qui ne se reproduira donc pas, selon les spécialistes.
Certes, Crédit Suisse ne néglige pas les catalyseurs de court terme dont le titre pourrait profiter, comme son développement en Afrique, où l'éventuelle libéralisation du marché des changes en Chine. Mais il ne s'agit là que d'éléments positifs à portée limitée.
En conséquence, les analystes ont donc réduit leurs projections bénéficiaires, qui ont entraîné avec elles l'objectif de cours.
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Standard Chartered PLC est le 1er groupe bancaire dans les pays émergents. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail et banque privée (51,8%) : vente de produits et de services bancaires classiques, émission de cartes de crédit, crédits à la consommation et immobiliers, crédits aux PME, banque en ligne, etc. ;
- banque commerciale, banque d'affaires, banque d'investissement et de marché (47,3%) : financement du commerce, crédits syndiqués, vente de produits structurés, gestion de trésorerie et de taux, compensation et conservation de titres, gestion de fonds, etc. ;
- autres (0,9%).
A fin 2023, le groupe gère 497,4 MdsUSD d'encours de dépôts et 331,9 MdsUSD d'encours de crédits.
La répartition géographique des revenus est la suivante : Europe et Amériques (9,5%), Asie (70,2%), Afrique et Moyen Orient (16,2%) et autres (4,1%).