Les valeurs liées aux matières premières ont chuté de 6 % lundi, entraînant de fortes baisses des indices boursiers européens. Les craintes d'un ralentissement économique en Chine et d'une hausse rapide des taux d'intérêt aux États-Unis ont éclipsé le soulagement apporté par les résultats des élections présidentielles françaises.

Alors que les investisseurs se sont rués vers la sécurité des obligations, l'indice continental STOXX 600 a chuté de 1,8 % pour clôturer à son plus bas niveau depuis la mi-mars.

Les secteurs exposés à la Chine, tels que les mines, le pétrole et le gaz, ainsi que les valeurs de luxe, ont figuré parmi les plus grands perdants, car les craintes se sont accrues que Pékin soit sur le point de rejoindre Shanghai dans les fermetures liées à une pandémie.

La perspective de nouvelles restrictions en Chine pourrait conduire à un panorama empoisonné de pressions inflationnistes supplémentaires, à mesure que les chaînes d'approvisionnement de ce que l'on appelle "l'usine du monde" sont perturbées, et à une croissance économique plus faible", a déclaré Russ Mould, directeur des investissements d'AJ Bell.

"Le résultat pourrait être la stagflation : une économie ralentie accompagnée d'une flambée des prix ; un breuvage que peu d'investisseurs pourraient supporter."

Les mineurs ont connu leur pire séance en deux ans, les prix des métaux industriels ayant chuté en raison des inquiétudes liées à la baisse de la demande du principal consommateur de métaux, tandis que les valeurs pétrolières et gazières ont chuté de 4,8 %.

HSBC et Standard Chartered, qui sont également vulnérables à la faiblesse de la Chine, ont chuté de 4,1% et 3,5% respectivement. L'indice bancaire a perdu 3 %.

Un indicateur de la volatilité des marchés boursiers de la zone euro a dépassé les 30 points pour la première fois en près de deux semaines.

Le CAC 40 français a chuté de 2 %, pris dans un mouvement de repli plus large, même si les résultats des élections de dimanche ont montré que le centriste pro-UE Emmanuel Macron a battu l'opposante d'extrême droite Marine Le Pen avec une solide marge.

Les actions françaises ont surperformé l'indice plus large STOXX 600 au cours des deux dernières semaines après que les sondages aient placé Macron en tête, bien que son programme économique dépende désormais des élections parlementaires de juin.

"Ce que nous avons vu ces deux dernières semaines, c'est le repricing de la victoire de Macron alors que les sondages se sont élargis. Donc pour le marché, c'est une bonne nouvelle, mais l'impact devrait être relativement limité aujourd'hui", a déclaré Roland Kaloyan, responsable de la stratégie actions européennes chez Société Générale.

Les actions du groupe d'infrastructure français Vinci ont gagné 1,3 % après une liquidation due aux craintes de nationalisation par Le Pen.

Les marchés européens ont souffert la semaine dernière, s'inspirant des indices de la Bourse, les investisseurs anticipant des mesures agressives de la Réserve fédérale américaine pour maîtriser l'inflation, ce qui a fait chuter les actions de croissance sensibles aux taux.

Au cours d'une semaine chargée en bénéfices, 144 des entreprises du STOXX 600 devraient publier leurs résultats trimestriels.

L'entreprise néerlandaise de technologie de la santé Philips a plongé de 11,3 % pour atteindre son plus bas niveau depuis 2016, après avoir annoncé un coup porté au bénéfice du premier trimestre.

Pendant ce temps, le groupe de jeux français Ubisoft a bondi de 9,5 % après qu'un rapport publié vendredi ait indiqué que le fabricant d'"Assassin's Creed" suscite un intérêt préliminaire de la part de fonds de rachat.