Stellantis bien placé pour les normes CO2 2025, selon UBS
Stellantis gagne près de 2% en séance, dans un marché plutôt stagnant en Europe. Une performance qui n'est sans doute pas étrangère à une étude d'UBS, qui range le groupe dans la catégorie des bons élèves à l'approche de l'échéance de 2025 pour les réductions d'émissions de CO2.
D'ici 2025, les constructeurs automobiles européens doivent réduire de 15% l'empreinte CO2 de leurs flottes de véhicules par rapport à la période 2020/2024 (et de 37,5% à l'horizon 2030). Un enjeu de taille, surtout depuis que le marché du véhicule électrique a perdu son dynamisme. Les ventes de VE en Europe n'ont augmenté que de 1% depuis le début de l'année. UBS a recalculé l'impact punitif de la nouvelle réglementation sur les constructeurs européens.
Volkswagen et Renault en première ligne, mais...
Volkswagen est particulièrement vulnérable, selon UBS. Pour atteindre la conformité CO2 en 2025, VW doit doubler sa part de VE dans l'UE, en la passant de 13% en 2023 à 25% en 2025. Si VW ne parvient pas à augmenter ses ventes de VE, l'entreprise pourrait faire face à une amende théorique de 2,1 milliards d'euros, qui amputerait son résultat opérationnel d'environ 10%.
Renault est également dans une position délicate, nécessitant une augmentation de 7 points de ses ventes de VE par rapport à 2023. L'impact potentiel sur le résultat opérationnel de Renault est estimé à 9%. Cependant, le groupe dispose d'un pipeline de plus actif dans les segments à fort volume, ce qui pourrait atténuer certains risques.
Prévisions de lancement de VE en pourcentage des ventes UE totales vs efforts à fournir théorique (source UBS)
Mercedes-Benz et Stellantis ont des besoins de croissance des ventes de VE plus modérés, respectivement de 6 et 3 points. Ces constructeurs bénéficient de nouvelles plateformes et modèles de prochaine génération, ce qui devrait faciliter leur conformité CO2 avec un impact limité sur les marges.
BMW et Volvo Car sont les mieux positionnés pour atteindre les objectifs de 2025. BMW est déjà conforme aux objectifs de 2025 cette année et pourrait même légèrement dépasser les attentes. Volvo, quant à lui, est presque certain de dépasser les objectifs et pourrait même bénéficier financièrement d'un accord de regroupement de crédits CO2.
Stellantis N.V. figure parmi les principaux constructeurs automobiles mondiaux. L'activité s'organise essentiellement autour de 4 pôles :
- vente de véhicules particuliers et utilitaires : marques Abarth, Alfa Romeo, Chrysler, Citroën, Dodge, Fiat, Jeep, Lancia, Opel, Peugeot, Ram, Vauxhall, Free2move et Leasys ;
- vente de véhicules de luxe : marques Maserati et DS Automobiles ;
- vente d'équipements automobiles : systèmes d'intérieur, sièges d'automobile, extérieurs d'automobile, systèmes de contrôle des émissions, etc. ;
- autres : prestations de financement des ventes (achat, location, crédit-bail, etc.), prestations de services après-vente, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Pays-Bas (1%), Amérique du Nord (41,6%), France (10,4%), Brésil (8,7%), Italie (7,1%), Allemagne (5,3%), Royaume-Uni (5,2%), Turquie (3,8%), Espagne (2,7%), Belgique (1,3%) et autres (12,9%).
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Investisseur
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Globale
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