Les gestionnaires indiquent dans leur rapport que le marché boursier a continué à évoluer négativement en avril, même si le rythme de la baisse s'est ralenti. La Bourse de Stockholm a enregistré des résultats moins négatifs que le marché boursier mondial, et les petites entreprises suédoises ont mieux performé que les grandes.
Au cours de la saison des rapports, l'interprétation du marché boursier a été négative, ce qui explique pourquoi les entreprises qui n'ont pas répondu aux prévisions des analystes ont été sévèrement sanctionnées en termes de cours. Dans le même temps, les surprises positives n'ont pas entraîné de hausse correspondante des cours. Selon les deux gestionnaires, les estimations de bénéfices ont été révisées à la baisse, ce qui se reflète dans les cours des actions.
Les regards se tournent vers les États-Unis, où Trump a annoncé au cours du mois un droit de douane minimal de 10 % sur tous ses partenaires commerciaux. Cette mesure a été suivie d'une suspension des droits de douane pour tous les pays à l'exception de la Chine. Après plusieurs déclarations de Trump, le marché reste incertain quant à l'issue finale de cette question. L'attention se porte désormais sur la possibilité de négocier des accords commerciaux entre les États-Unis et leurs partenaires.
Selon les gestionnaires, les principaux indicateurs économiques continuent de montrer une croissance mondiale faible, tandis que le rythme de croissance européen semble se stabiliser. La Suède est décrite comme une lueur d'espoir, avec un indice des directeurs d'achat en hausse pour le quatrième mois consécutif. Dans le même temps, les taux obligataires ont globalement baissé au cours du mois.
Les principales contributions au rendement du fonds au cours du mois ont été Addlife, Axfood et Avanza. Ces trois sociétés ont toutes publié des résultats supérieurs aux attentes. À l'inverse, Troax, Thule et Vitec n'ont pas répondu aux attentes du marché, ce qui en fait les moins bonnes contributions du mois.
En ce qui concerne l'activité du portefeuille, Rejlers, Hufvudstaden et Ringkjoebing Landbobank ont été ajoutés au cours du mois. Storebrand est une nouvelle participation du fonds.
En conclusion, les gestionnaires constatent que la plupart des commentaires des PDG des entreprises étaient prudents quant aux perspectives d'avenir. Cela n'est pas surprenant dans un contexte mondial turbulent. Parallèlement, une grande partie des petites entreprises du portefeuille exercent l'essentiel de leurs activités dans leur région. Cependant, l'incertitude reste grande pour les entreprises orientées vers les consommateurs et l'Amérique du Nord.
Les principales positions à la fin du mois étaient Addlife, Lagercrantz et Hufvudstaden, avec des pondérations respectives de 4,7 %, 4,3 % et 4,2 % du portefeuille.
Les principaux secteurs étaient l'industrie, les technologies de l'information et l'immobilier, avec des pondérations de 34,6 %, 22,5 % et 13,1 % respectivement.
| Cliens Small & Micro Cap, % | avril 2025 |
| Fonds MM, variation en pourcentage | 0,9 |
| Indice MM, variation en pourcentage | 2,7 |
| Fonds cette année, variation en pourcentage | -2,2 |
| Indice cette année, variation en pourcentage | -1,2 |
