Veolia cède plus de 2% à 22,87 euros tandis que Suez grappille 0,4% à 17,23 euros. Les investisseurs jouent la prudence alors que l'issue de la bataille que se livrent les deux groupes reste incertaine. Ce matin, dans le sillage de la publication de ses résultats annuels, Suez a rejeté sans surprise l'OPA de son concurrent, au motif, connu, qu'elle conduirait à son démantèlement. En revanche, le groupe a évoqué directement le prix de l'offre, 18 euros, qu'il juge insuffisant. Suez est allé plus loin en suggérant un relèvement de la proposition à 19 euros, au minimum.

Cette déclaration pourrait inquiéter les actionnaires de Veolia si elle était prise au mot par son patron Antoine Frérot. Depuis le début de l'affaire à la fin de l'été, il fait preuve d'une détermination sans faille, quitte à surenchérir pour l'emporter enfin ?

Dans ce cas, les actionnaires de Veolia risquent de grincer des dents. Pourquoi faire preuve de largesse vis-à-vis de Suez alors que sa valeur est actée : 18 euros par titre, soit le prix payé pour s'emparer du bloc de 29,9% auprès d'Engie il y a quelques mois à peine.

D'autant que les résultats annuels de Suez ne font pas apparaître de valeur cachée.

Sans surprise au vu du contexte, le groupe a publié ce matin des résultats 2020 qualifiés de "solides ". Pour lui, les perspectives 2021 améliorées confortent la création de valeur initiée par le plan stratégique Suez 2030.

Le numéro deux mondial de l'environnement a par ailleurs réaffirmé le versement d'un dividende exceptionnel d'un milliard d'euros, sans plus de détails.

En 2020, la perte nette est ressortie à 228 millions, contre un bénéfice de 352 millions au 31 décembre 2019.

L'Ebit s'est établie à 780 millions, en repli de 44,6%. Il recule de 40,8% en organique et de 41% à changes constants. La marge sur Ebit atteint 4,5% contre 7,8% un an plus tôt.

Le chiffre d'affaires a atteint 17,209 milliards, en contraction de 4,5%. En organique, la baisse est limitée à 2,6% et, à taux de change constants, à 2,8%.

Pour l'exercice en cours, Suez a relevé ses prévisions. Le chiffre d'affaires devrait dépasser les 16 milliards avec un retour à la croissance organique.

L'Ebit est attendu entre 1,4 et 1,6 milliard (contre entre 1,35 à 1,50 milliard attendu jusque-là), tandis que le bénéfice par action récurrent ressortirait entre 0,80 à 0,85 euro (contre entre 0,75 et 0,80 euro précédemment).

Enfin, Engie vise un Free Cash Flow récurrent supérieur à 500 millions, contre 69 millions en 2020.

Valeurs citées dans l'article : Suez SA, Veolia Environnement