Zurich (awp) - L'assureur-vie Swiss Life publie mardi ses résultats 2020. Dix analystes se sont prêtés pour le consensus AWP au jeu des prévisions:

2020E 
(en mio CHF)            consensus AWP     2019A

primes brutes             20'316         23'008
résultat d'exploitation    1'526          1'651
bénéfice net               1'073          1'205


31.12.2020E
(en mrd CHF)                           31.12.19A

fonds propres               16,0           16,4

(en CHF)                                  2019A

dividende/action           20,30          20,00

FOCUS: Swiss Life devrait afficher une performance solide en 2020. Le recul attendu du volume d'affaires s'explique essentiellement par l'effet Axa, qui s'était traduit en 2019 par un bond des primes en 2019. Cette année-là, la filiale de l'assureur français avait renoncé à proposer des assurances complètes dans la prévoyance professionnelle, ce qui avait profité à la concurrence, en particulier à Swiss Life.

Les effets négatifs de la crise sanitaire devraient être limités pour le numéro un helvétique de l'assurance-vie. En revanche, il faut s'attendre à ce que les taux bas persistants se traduisent par une poursuite de la pression sur les marges, alors que le contexte économique difficile risque d'avoir grevé la demande pour les solutions de prévoyance.

La hausse du taux de mortalité induite par la pandémie ne devrait pas avoir d'incidence notable sur les charges, le groupe n'étant que peu ou pas exposé à des marchés présentant un nombre de décès élevés, comme les Etats-Unis ou le Royaume-Uni.

OBJECTIFS: dans le cadre de son orientation stratégique 2019-2021, Swiss Life vise d'ici fin 2021 une contribution des activités de commissions au résultat opérationnel comprise entre 600 et 650 millions de francs suisses. En 2019, cette dernière était ressortie à 553 millions.

Dans la gestion de fortune pour le compte de tiers comme les caisses de pension ou les banques, le groupe ambitionne une masse sous gestion (AuM) de 100 milliards de francs suisses (86,7 milliards fin septembre 2020). Pour le rendement des fonds propres, la barre a été fixée à 8-105%.

POUR MÉMOIRE: l'assureur-vie zurichois poursuit la voie sur laquelle il s'est engagé, misant avant tout sur les activités de commission, moins gourmandes en capital, ainsi que sur un solide bilan.

Sur les neuf premiers mois de 2020, les revenus issus de commissions - générés par le conseil financier ou la vente de produits d'assurance liés à des fonds - s'étaient enrobés de 6% à 1,4 milliard de francs suisses. Au contraire, le volume des primes encaissées accuse un repli de 15% sur un an, à 15,4 milliards, en raison de l'effet Axa.

En novembre dernier, Swiss Life avait annoncé la reprise en janvier du programme de rachat d'actions pour 400 millions de francs suisses, qui avait été suspendu en mars sur recommandation de l'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (Finma) en raison des incertitudes liées à la crise pandémique.

Avec un portefeuille immobilier de 37 milliards de francs suisses, constitué à 44% de biens résidentiels, Swiss Life reste également un acteur de premier plan dans ce secteur, a rappelé le directeur financier Matthias Aellig. Le taux de vacance se monte à 3,9%.

COURS DE L'ACTION: la nominative Swiss Life s'est appréciée depuis le début de l'année, portée par la bonne marche des affaires ainsi que les perspectives de juteux dividendes, qui ont porté le cours à 460 francs suisses, contre à peine plus de 300 francs suisses début novembre.

swisslife.com

jg/al