Olten (awp) - Evoluant dans un marché difficile, la société immobilière Swiss Prime Site (SPS) est parvenue à améliorer ses revenus locatifs et son taux de vacance sur les neuf premiers mois de 2016. La rentabilité du groupe s'est détériorée en raison d'une base de comparaison défavorable. La performance déçoit les attentes des analystes, qui votent néanmoins la confiance à la direction. Cette dernière confirme les objectifs annuels.

Les recettes globales ont gonflé de 5% sur un an, indique la société basée à Olten vendredi. Les revenus locatifs représentent à peu près la moitié du produit d'exploitation. Ils ont grappillé 1,2% à 339,5 mio CHF. Indicateur important à ce titre, le taux de vacance affichait 6,2% à fin septembre, contre 6,9% il y a un an.

Depuis le début de l'année, la société a procédé à de nombreux achats, à savoir deux édifices de bureaux à Baar, le centre commercial "Schönbühl" à Lucerne et un immeuble à usage mixte dans la rue des Alpes, à Genève. L'investissement s'est élevé à 175 mio CHF, pour des revenus locatifs annuels attendus de 7,1 mio. Tous les espaces ont trouvé preneur.

Les effets de réévaluation ont atteint 34,8 mio CHF, contre 100,0 mio l'année précédente.

En 2015, SPS avait cédé les appartements en copropriété "Maaghof", ce qui avait dopé son résultat. En l'absence de ce facteur non récurrent, la rentabilité a nettement reculé. En résulte un excédent d'exploitation (Ebit) avant réévaluation amputé de 6,8% à 277,3 mio CHF. Le repli s'avère encore plus important pour le bénéfice net avant réévaluation, qui a perdu 8,4% à 186,8 mio CHF.

LE TROISIÈME ÂGE RAPPORTE

Les chiffres présentés par SPS s'inscrivent dans la fourchette basse des prévisions des analystes sollicités par AWP.

Les activités liées aux logements et homes pour personnes âgées, réunies sous la houlette de Tertianum Group, ont doublé leurs recettes à 238,9 mio CHF, grâce à des acquisitions et des nouveaux projets, précise SPS. L'intégration de SenioCare, racheté en octobre 2015, a été finalisée et celle de Boas Senior Care, acquis en février 2016, vient de commencer. Le centre gériatrique "Letzipark" a ouvert récemment ses portes à Zurich.

Dans les services immobiliers, les recettes se sont enrobées de 4,2% à 86,6 mio CHF, grâce à l'obtention de nouveaux contrats. La filiale Wincasa peut se prévaloir d'une meilleure pénétration sur le marché national suite à la prise de contrôle d'Immoveris, affirme le groupe basé à Olten.

Les revenus des activités vente de détail du groupe se sont repliées de 3,8% à 92,8 mio CHF. Le grand magasin Jelmoli, propriété de SPS, a pu maintenir le chiffre d'affaires généré par la location d'espaces gérés par des tiers, malgré un environnement difficile.

La fondation Swiss Prime Investment a quasiment doublé ses actifs sous gestion, à 1,1 mrd CHF, avec l'acquisition à fin juillet 2016 de l'immeuble "Leuenhof" à Zurich.

RÉDUCTION SUPPLÉMENTAIRE DU TAUX DE VACANCE

La direction confirme ses objectifs pour l'ensemble de l'exercice. Elle table toujours sur une hausse des revenus locatifs comme de l'excédent d'exploitation en comparaison annuelle. Le taux de vacance devrait être encore réduit.

Les investisseurs ne se montrent guère convaincus par cette série de chiffres. Vers 12h10, la nominative SPS égarait 0,6% à 79,95 CHF, dans un SPI en recul de 0,48%.

Les analystes se montraient bien plus magnanimes. L'ensemble des commentaires rédigés à l'adresse du groupe soleurois empruntaient un ton élogieux, vantant une performance "solide". Du côté de la Banque cantonale de Zurich (ZKB), on salue l'amélioration du taux de vacance dans un marché immobilier difficile. Le rendement affiché par le groupe est le meilleur du secteur en Suisse, selon l'établissement.

L'approche opportuniste adoptée par la direction est estimée judicieuse par Baader Helvea et Vontobel. La banque privée zurichoise loue également la gestion du bilan du groupe et les perspectives de dividende. Le courtier genevois rappelle pour sa part que l'activité "Assisted living", qui regroupe les logements pour personnes âgées et les maisons de retraite, s'est développée au-delà des prévisions.

fr/buc