Swissquote a connu un millésime 2024 faste. Le groupe financier a amélioré son bénéfice net de plus d'un tiers pour le porter à 294,2 MCHF. C'est en ligne avec ce qu'anticipaient le consensus S&P Capital IQ (6 analystes). Le dividende, porté de 4,30 à 6 CHF, est un peu plus élevé que prévu. Le courtier a profité de sa position privilégiée dans le négoce de cryptomonnaies pour compenser un segment devises en perte de vitesse. Les revenus liés aux cryptos ont plus de quadruplé pour atteindre 85,5 MCHF, ce qui représente 13% des 661 MCHF de revenus nets dégagés en 2024. L'établissement compte désormais 650 089 comptes, en progression de 13% sur l'année. La hausse des marchés et l'argent frais ont permis aux actifs sous gestion de monter à 76,3 MdsCHF en fin d'année 2024 (+31%).
Répartition des revenus par classe d'actifs en 2024 (source Swissquote, présentation 2024)
Cette année, la dynamique devrait nettement ralentir. Swissquote a guidé le marché sur une hausse de 2% de son chiffre d'affaires, à 675 MCHF pour 355 MCHF de bénéfice avant impôts (+3%). Le marché espérait bien mieux sur les deux métriques. La fixation d'un objectif de 500 MCHF de bénéfices avant impôts en 2028 n'a pas suffi à faire passer la pilule, comme le montre le reflux marqué de l'action.
La projection 2025, jugée conservatrice, s'explique à n'en pas douter par une forte incertitude sur l'évolution des cryptomonnaies et, dans une moindre mesure, à l'environnement de taux. Les taux élevés et l'envolée des cryptomonnaies ont en effet largement profité à Swissquote. Le flou actuel qui règne aux Etats-Unis sur ces deux plans incite à la prudence. Difficile de reprocher cela au management, d'autant que le groupe a entrepris dans le même temps une initiative pour améliorer sa stratégie d'allocation du capital, qui devrait in fine le rendre moins dépendant des fluctuations du courtage.
Swissquote reste un dossier atypique dans le paysage européen : fintech à succès, basée en Suisse, dont le modèle économique et technologique a été légitimé et qui peut engager une nouvelle étape de son histoire après avoir profité à plein d'un contexte conjoncturel porteur et d'un bilan sain. Le trou d'air de la fin de l'hiver 2025 redonne une certaine marge de manœuvre après la multiplication par plus de 30 du titre en 10 ans.
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