TF1 : Barclays reste à 'surpondérer', remonte sa cible
Le 30 avril 2019 à 11:51
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Barclays réaffirme sa recommandation 'surpondérer' sur TF1 et rehausse son objectif de cours de 11 à 11,5 euros, au lendemain de la publication par le groupe de médias de résultats de premier trimestre bien supérieurs aux attentes.
'Le deuxième trimestre semble avoir bien démarré (pas de changement de dynamique publicitaire) et la direction a indiqué disposer de flexibilité sur les coûts', ajoute le broker qui remonte de 2% son estimation de BPA tout en pensant être encore prudent.
S'il comprend les inquiétudes des investisseurs quant aux pressions structurelles sur la télévision en accès libre, il les considère comme plus qu'intégrés dans la valorisation, en particulier au vu de la dynamique de BPA à court terme offerte par le titre.
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TF1 est un acteur majeur du secteur audiovisuel français, présent dans l'édition, la production et la diffusion de contenus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- Média (85,7%) : une offre de contenus leader et des revenus publicitaires linéaires et digitaux, rassemblant 5 chaînes en clair (TF1, TMC, TFX, TF1 Séries Films et LCI), 4 chaînes thématiques (Ushuaia TV, Histoire TV, TV Breizh et Série Club), 3 plateformes de contenus à la demande (MYTF1, TFOU MAX et Salto) et la régie TF1 PUB. Le groupe développe également une activité de production musicale et de spectacles avec Muzeek One ;
- Production audiovisuelle (14,3% ; Newen Studios) : production de contenus selon une stratégie multigenres différenciante (téléfilms, quotidiennes, fictions, distributions, animations, documentaires, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (85,7%), Europe continentale (11,4%) et autres (2,9%).