JPMorgan rehausse légèrement son objectif de cours de 6,05 à 6,10 euros et maintient son opinion Neutre sur TF1. La banque note des revenus au premier trimestre légèrement en dessous du consensus mais un résultat opérationnel courant au dessus des attentes grâce aux économies réalisées sur les coûts de programmation. Le broker anticipe désormais un recul de 15% des recettes publicitaires sur l'exercice 2020 contre -12% dans sa précédente recommandation. Le courtier réduit également ses anticipations de bénéfice par action de 20% pour 2020 et de 4,6% pour l'exercice 2021.
JPMorgan anticipe une baisse des recettes publicitaires de 50 % en avril et au début du mois de mai. Il ajoute qu'en supposant une amélioration en juin, il prévoit une baisse de 42 % des revenus publicitaires au deuxième trimestre.
TF1 est un acteur majeur du secteur audiovisuel français, présent dans l'édition, la production et la diffusion de contenus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- Média (85,7%) : une offre de contenus leader et des revenus publicitaires linéaires et digitaux, rassemblant 5 chaînes en clair (TF1, TMC, TFX, TF1 Séries Films et LCI), 4 chaînes thématiques (Ushuaia TV, Histoire TV, TV Breizh et Série Club), 3 plateformes de contenus à la demande (MYTF1, TFOU MAX et Salto) et la régie TF1 PUB. Le groupe développe également une activité de production musicale et de spectacles avec Muzeek One ;
- Production audiovisuelle (14,3% ; Newen Studios) : production de contenus selon une stratégie multigenres différenciante (téléfilms, quotidiennes, fictions, distributions, animations, documentaires, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (85,7%), Europe continentale (11,4%) et autres (2,9%).
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