JPMorgan a ramené lundi sa recommandation sur le titre Thales de 'surpondérer' à 'neutre' avec un objectif de cours laissé inchangé à 160 euros.
S'il estime que l'électronicien français - qu'il reconnaît être comme 'très bien géré' - est à même de profiter de la tendance au redressement des dépenses militaires en Europe, l'intermédiaire note que son cours de Bourse a grimpé de 72% cette année, alors que les estimations du marché pour 2023 et 2024 n'ont été relevées que de 7% dans l'intervalle.
Un constant qui conduit l'analyste, dans une étude consacrée au secteur, à désormais privilégier d'autres valeurs de la défense, telles que l'allemand Rheinmetall.
JPMorgan estime par ailleurs que Thales va devoir apporter quelques éclaircissements concernant la récente dégradation des résultats de sa branche aéronautique, même s'il fait remarquer que cet affaiblissement a été compensé par les bonnes performances des métiers de sécurité et d'identité numérique.
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Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).