Oddo BHF réitère son opinion 'surperformance' sur Thales avec un objectif de cours relevé de 97 à 102 euros, dans le sillage d'une remontée de ses estimations 2021 (+4,7% sur le BPA) après des résultats de premier semestre jugés solides.
'Le titre offre toujours un profil très attirant avec une croissance vigoureuse traduite par un TMVA 2021-24 des BPA de 10,3%, une génération de cash solide avec un FCF yield de 6,8% en 2022 et une valorisation séduisante', juge l'analyste.
'Le titre se traite sur un PE 12 mois glissant de 13,7 fois, 24% inférieur au niveau de valorisation de la période où la société était capable de générer une croissance du CA mid-single digit, période dans laquelle nous entrons à nouveau', souligne-t-il en effet.
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Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).
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