THALES : le Covid-19 aura un impact très significatif sur les comptes du premier semestre
Le 28 avril 2020 à 11:18
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La crise du Covid-19 ne sera pas tendre avec Thales. L'équipementier pour l'aérospatiale, la défense et la sécurité a prévenu qu’elle aura un impact très significatif sur son activité du deuxième trimestre 2020 et sur ses comptes du premier semestre. L’impact le plus important devrait porter sur les activités d’aéronautique civile, qui ont généré en 2019 un chiffre d’affaires d’environ 2,15 milliards d’euros. En Bourse, cela se traduit par un repli de 1,40 % à 69,02 euros pour Thales.
Au vu de la faible visibilité, Thales n'est pas en mesure de communiquer de nouveaux objectifs pour 2020. Il les avait retirés début avril. Pour sa part, le consensus table sur un chiffre d'affaires de 17,513 milliards d'euros et un Ebit de 1,710 milliard d'euros.
Ces annonces de Thales ont été réalisées à l'occasion de son point d'activité du premier trimestre 2020, dans lequel apparaissent les premiers impacts des perturbations induites par la crise du coronavirus.
Ainsi, Thales a réalisé sur la période un chiffre d'affaires de 3,899 milliards d'euros, en hausse de 16% à données publiées. En revanche, il recule de 4,7% en organique. L'impact de la crise du Covid-19 sur le chiffre d'affaires est estimé à environ 200 millions d'euros, dont 60 millions liés aux activités d'aéronautique civil et 140 millions liés aux autres activités, principalement dus à des pertes d'efficacité dans la production.
Du point de vue géographique, cette baisse s'observe essentiellement sur les marchés émergents ( -23% en organique), les marchés matures enregistrant une croissance organique de 2,3% portée notamment par la solide dynamique du marché français (+9,8%).
De leur côté, les prises de commandes s'élèvent à 2,663 milliards au premier trimestre, en hausse de 17 % à données publiées suite à l'intégration des activités de Gemalto (consolidées à partir du 1er avril 2019). Toutefois, elles sont en baisse de 15% à périmètre et taux de change constants.
L'impact des perturbations liées au Covid-19 est estimé à environ 190 millions d'euros, dont environ 80 millions liés aux activités d'aéronautique civil et environ 110 millions liés aux autres activités, principalement dus à des retards sur prises de commandes.
En première approche, UBS a réitéré sa recommandation d'Achat sur le titre Thales, ainsi que son objectif de cours de 104 euros. S'ils sont impactés par la crise du Covid-19, le broker estime que les revenus du premier trimestre ont résisté mieux que prévu. L'analyste relève cependant que l'impact de la crise sera élevé au deuxième trimestre.
Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).