Jefferies maintient sa recommandation Achat sur le titre Boeing avec un objectif de cours de 225$
L'analyste note que Boeing a réaffirmé que le MAX-7 (5% du carnet de commandes) sera certifié d'ici la fin de l'année, tandis que le MAX-10 (16 %) sera certifié au premier semestre 2023.
Du côté des commandes, note Jefferies, la compagnie taïwanaise China Airlines achète 16 gros porteurs 787 pour une valeur de 4,6 milliards de dollars. Les livraisons débuteront en 2025. UPS a commandé 8 avions-cargo 767 supplémentaires ce qui porte à 108 le nombre total d'avions commandés.
L'analyste n'oublie pas l'achat, par la Pologne, de 96 hélicoptères AH-64E Apache ' pour près de 10 milliards de dollars avec des livraisons en 2025-2026, auquel s'ajoute les 3,9 milliards issus de la vente de 29 hélicoptères à l'Australie cette année '. Et de pointer également ' le contrat de 5 milliards de dollars obtenu par Boeing, pour la défense terrestre à mi-course '.
' Nous arrivons à notre objectif de prix de 225 dollars sur la base d'un rendement du FCF de 6,7% ', poursuit Jefferies qui note que l'amélioration des marges de trésorerie pourrait conduire à un rendement durable de >15 $/action de FCF d'ici 2024.
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The Boeing Company est le 1er constructeur aéronautique mondial. Le CA (avant éliminations intragroupe) par marché se répartit comme suit :
- aviation commerciale (43,5%). En outre, le groupe fournit des pièces de rechange et propose des services de support technique, de maintenance et d'ingénierie ;
- défense, spatial et sécurité (32%) : avions militaires et systèmes de mobilité (avions de guerre, hélicoptères et missiles de défense), services de support (services logistiques, d'ingénierie, de maintenance et de formation) et équipements spatiaux (satellites, rampes de lancement, etc.).
Le solde du CA (24,5%) concerne les prestations de services (services logistiques et de gestion de la chaîne d'approvisionnement, d'ingénierie, de maintenance et de modification, de mise à niveau, de formation, etc.), et les activités de financement d'avions commerciaux et privés et de location d'équipements aéronautiques.
La répartition géographique du CA est la suivante : Etats-Unis (58,4%), Europe (13,5%), Asie (12,9%), Moyen Orient (8,5%), Océanie (2,1%), Canada (1,6%), Afrique (1,1%) et autres (1,9%).
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