THERMADOR : Portzamparc repasse à l'achat après le T3
Le 17 octobre 2019 à 09:09
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Après le point d'activité trimestriel de Thermador, qualifié de 'bonne publication', Portzamparc est revenu à l'achat sur le dossier, contre une position précédente de 'renforcer'. L'objectif de cours est ajusté de 62 à 64 euros.
Le distributeur spécialisé a enregistré un CA de 91,7 millions d'euros (+ 21,8% en données publiées ; + 5,1% en organique) au 3e trimestre (T3), alors que les analystes n'attendaient que 87 millions. 'Pas moins de 7 filiales sont en croissance à deux chiffres, dont Thermador (...) porté par la demande soutenue de pompes à chaleur (...) et, plus surprenant, Mecafer / Domac', commente une note de recherche.
Et Portzamparc de relever ses prévisions. 'La reprise du M&A (avec l'expérience du management dans ce domaine) devrait être un catalyseur pour le titre à court et moyen terme', ajoute une note.
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Thermador Groupe est spécialisé dans la distribution de matériels pour la circulation des fluides dans le bâtiment, les travaux publics et l'industrie. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- circuits de fluide dans le bâtiment (45,9%) : chauffage, eau chaude sanitaire et ventilation ;
- circuits de fluide dans l'industrie (22,9%) : robinetteries manuelles et motorisées, raccords, etc. ;
- pompes domestiques (16,3%) : arrosage, piscines, relevage, etc. ;
- gros outillages pour les particuliers, les professionnels et l'industrie (7,7%) : compresseurs d'air, groupes électrogènes et postes de soudage ;
- canalisations plastique pour les travaux publics (7,2%).
Les clients sont très majoritairement des grossistes spécialisés, des grandes surfaces de bricolage, des web-marchands et des places de marché.
85,4% du CA est réalisé en France.