THERMADOR : Oddo reste à 'surperformance', relève sa cible
Le 16 avril 2021 à 10:26
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Oddo BHF maintient son opinion 'surperformance' sur Thermador Groupe, titre faisant partie de sa liste de convictions Nextcap S1 2021, et remonte son objectif de cours de 86 à 92 euros après le point d'activité de ce distributeur de gros de matériel de plomberie.
'Suite à cette publication largement supérieure à notre attente, nous relevons notre scénario 2021', réagit l'analyste, qui attend désormais un chiffre d'affaires de 440 millions d'euros et un résultat opérationnel courant de 60 millions.
Le bureau d'études met aussi en avant une valorisation qu'il juge 'toujours intéressante', avec un ratio VE/EBIT 2022 de 12 fois, 'compte tenu de la qualité du dossier et de la dynamique de croissance en cours'.
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Thermador Groupe est spécialisé dans la distribution de matériels pour la circulation des fluides dans le bâtiment, les travaux publics et l'industrie. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- circuits de fluide dans le bâtiment (45,9%) : chauffage, eau chaude sanitaire et ventilation ;
- circuits de fluide dans l'industrie (22,9%) : robinetteries manuelles et motorisées, raccords, etc. ;
- pompes domestiques (16,3%) : arrosage, piscines, relevage, etc. ;
- gros outillages pour les particuliers, les professionnels et l'industrie (7,7%) : compresseurs d'air, groupes électrogènes et postes de soudage ;
- canalisations plastique pour les travaux publics (7,2%).
Les clients sont très majoritairement des grossistes spécialisés, des grandes surfaces de bricolage, des web-marchands et des places de marché.
85,4% du CA est réalisé en France.