Les propriétaires de TK Elevator envisagent les États-Unis comme lieu potentiel pour une introduction en Bourse dès l’an prochain, malgré les turbulences actuelles sur les marchés provoquées par les droits de douane américains, ont indiqué à Reuters trois sources proches du dossier.

Les discussions en sont encore à un stade préliminaire, mais les préparatifs devraient se formaliser d’ici la fin 2025 en vue d’une vente ou d’une cotation en 2026, ont précisé ces sources sous couvert d’anonymat, le dossier étant confidentiel.

L’entreprise allemande spécialisée dans la fabrication d’ascenseur pourrait être valorisée à plus de 20 milliards d’euros (22,7 milliards de dollars) dans le cadre de cette opération, ont ajouté les mêmes sources, tout en soulignant qu’aucune décision définitive n’a encore été prise et que le calendrier pourrait évoluer en fonction des conditions de marché.

Les États-Unis, principal marché de TK Elevator et pays d’origine d’Otis, le leader du secteur, sont envisagés notamment en raison de la valorisation plus élevée que cette place peut offrir, a expliqué l’une des sources.

Pour mémoire, Thyssenkrupp avait cédé sa division d’ascenseurs en 2020 pour 17,2 milliards d’euros à un consortium mené par les fonds de capital-investissement Advent, Cinven, et la fondation allemande RAG. Cette entité a ensuite été renommée TK Elevator.

Le choix par plusieurs groupes européens d’une cotation aux États-Unis, dans l’espoir de bénéficier d’une meilleure valorisation qu’en Europe, suscite un vif débat, notamment après les annonces de groupes comme Holcim (Suisse) ou encore Titan Cement International (Belgique).

Le Royaume-Uni a lui aussi engagé des réformes de marché afin d’attirer davantage de sociétés cotées, et la Bourse de Londres s’efforce de dissuader les entreprises de privilégier New York.

Quatrième acteur mondial du secteur

TK Elevator se classe au quatrième rang mondial des fabricants d’ascenseurs en termes de chiffre d’affaires, derrière l’américain Otis, le suisse Schindler et le finlandais Kone. Ces derniers se négocient actuellement à un multiple moyen de 14,8 fois l’EBITDA, selon les données de LSEG. Sur la base d’un EBITDA ajusté de 1,5 milliard d’euros sur l’exercice 2023/2024, ce ratio valoriserait TK Elevator à plus de 22 milliards d’euros.

Depuis l’exercice 2020/2021, l’entreprise a accru ses ventes de plus de 16% et son EBITDA ajusté de plus d’un tiers, atteignant une marge opérationnelle d’environ 16%, portée par une demande mondiale soutenue et la stabilité de son activité de services.

En février dernier, le groupe technologique saoudien Alat est devenu actionnaire direct de TK Elevator en acquérant une participation de 15%, tout en lançant une coentreprise de 160 millions d’euros en Arabie saoudite pour des solutions d’ascenseurs et d’escaliers mécaniques.

Thyssenkrupp détient encore une participation minoritaire dans TK Elevator, valorisée à 1 milliard d’euros dans ses comptes. Le groupe industriel allemand a déclaré l’an passé qu’il restait ouvert à différentes options, qui dépendraient principalement des décisions des actionnaires majoritaires.