TOD'S : Bryan Garnier reste à 'vente', ajuste sa cible
Le 12 juillet 2018 à 11:01
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Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'vente' sur Tod's Group et abaisse sa valeur intrinsèque ('fair value') de 61 à 58 euros, se disant 'assez prudent' avant les semestriels du groupe de luxe italien et son compatriote de Salvatore Ferragamo, attendus début août.
'En effet, les deux groupes devraient afficher une faible performance de ventes avec des pertes de parts de marché, impliquant une dilution de marge en cours', juge le broker, qui ajuste donc ses estimations de résultats 2018-2020 de respectivement 5% et 4,5%.
Bryan Garnier ajoute ne pas être convaincu de leur capacité à affronter leurs problèmes stratégiques dans les mois à venir, et pense que la plupart des autres acteurs du luxe devraient afficher des chiffres bien plus dynamiques pour le premier semestre 2018.
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Tod's SpA est une société holding basée en Italie. La société, par le biais de ses filiales, est principalement engagée dans la création, la production et la distribution de chaussures, d'articles de maroquinerie et d'accessoires, de vêtements. La société opère dans le secteur du luxe sous des marques telles que TOD'S, ROGER VIVIER, HOGAN et FAY. La société produit des chaussures et des articles de maroquinerie dans ses usines, avec une sous-traitance partielle à des ateliers spécialisés. La société propose ses produits aux clients par l'intermédiaire d'un réseau de magasins spécialisés. La société s'appuie sur environ trois canaux : les magasins gérés directement (DOS), les points de vente franchisés, ainsi qu'une série de magasins multibandes indépendants sélectionnés. La marque TOD'S propose des chaussures et des articles de maroquinerie de luxe. La marque ROGER VIVIER propose des chaussures, des sacs à main, de la petite maroquinerie, des bijoux ainsi que des lunettes de soleil. La marque HOGAN propose des collections de chaussures pour femmes, hommes et enfants, ainsi que divers articles de maroquinerie. La marque FAY propose une gamme de vêtements décontractés pour hommes et femmes.