UBS n'a pas changé d'avis sur l'action du maroquinier italien connu pour ses chaussures, Tod's : le bureau d'études est toujours d'avis de vendre le titre, en estimant que 'la faiblesse de la dynamique de la marque pèse sur sa croissance'. Ce qui n'est que plus vrai encore après le vote du “Brexit”. L'objectif de cours est ramené de 57 à 43 euros.
A la Bourse de Milan cependant, l'action Tod's prend cependant 2,4% à 48,9 euros quand l'indice FTSE Mib gagne près de 2%.
En dépit d'une baisse sensible du titre Tod's depuis le début de l'année (- 33% environ), 'nous pensons que le cours actuel factorise avec trop d'optimisme le rebond que l'on peut anticiper, à moyen terme, des ventes et des marges', indique une note de recherche d'UBS.
En effet, selon une enquête 'maison' de l'UBS Evidence Lab, l'image de la marque Tod's en Chine se classe en dessous de celle de ses pairs, et la volonté de diversification de la direction au-delà des chaussures suscite des questions.
Ce n'est pas tout : Tod's est aussi très exposé à l'Europe, avec environ 35% de son CA. Or la demande du Vieux Continent est menacée par le risque que laisse planer le 'Brexit' britannique.
De ce fait, UBS abaisse sa prévision de croissance organique du CA de Tod's pour 2016 de - 1,5% à - 4%, la prévision pour 2017 revenant de 0% (contre + 4%). D'où des baisses des prévisions de bénéfice par action 2016 (- 14%) et 2017 (- 24%) qui entraînent avec elles l'objectif de cours.
A plus court terme et en vue des comptes semestriels, le 21 juillet, la contraction organique du CA de Tod's devrait se situer à 7% au 2e trimestre, après 4% au 1er trimestre, prévoit UBS.
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Tod's SpA est une société holding basée en Italie. La société, par le biais de ses filiales, est principalement engagée dans la création, la production et la distribution de chaussures, d'articles de maroquinerie et d'accessoires, de vêtements. La société opère dans le secteur du luxe sous des marques telles que TOD'S, ROGER VIVIER, HOGAN et FAY. La société produit des chaussures et des articles de maroquinerie dans ses usines, avec une sous-traitance partielle à des ateliers spécialisés. La Société propose ses produits aux clients par le biais d'un réseau de magasins spécialisés. La société s'appuie sur environ trois canaux : les magasins gérés directement (DOS), les points de vente franchisés, ainsi qu'une série de magasins multibandes indépendants sélectionnés. La marque TOD'S propose des chaussures et des articles de maroquinerie de luxe. La marque ROGER VIVIER propose des chaussures, des sacs à main, de la petite maroquinerie, des bijoux, ainsi que des lunettes de soleil. La marque HOGAN propose des collections de chaussures pour femmes, hommes, enfants, ainsi que de l'artisanat divers articles de maroquinerie. La marque FAY propose une gamme de vêtements décontractés pour hommes et femmes.