Ses trois principaux actionnaires - Effissimo Capital Management, 3D Investment Partners et Farallon Capital Management - tous des actionnaires activistes avec lesquels la direction de Toshiba a eu un passé conflictuel - s'opposent au plan, tout comme les sociétés de conseil en procuration Institutional Shareholder Services (ISS) et Glass Lewis.

Une proposition de 3D, basée à Singapour, demandant à Toshiba de solliciter des offres de rachat auprès de fonds d'investissement privés, est également sur la table. Cette motion a le soutien d'Effissimo, de Farallon ainsi que de Glass Lewis, mais pas d'ISS.

Chaque proposition doit obtenir 50 % des voix pour être adoptée.

Quel que soit le résultat, le vote de jeudi représente une autre bataille majeure dans une guerre de quatre ans pleine de scandales, menée entre le conglomérat vieux de 146 ans et les actionnaires activistes sur la direction de l'entreprise.

La direction de Toshiba soutient qu'une scission est le meilleur moyen de maximiser la valeur pour les actionnaires. Des sources familières avec le sujet ont également déclaré que Toshiba espère que le plan fera monter le prix de son action au point d'inciter les actionnaires activistes à partir.

Toshiba a rejeté les appels à rechercher un rachat par des capitaux privés, arguant que les offres potentielles proposées jusqu'à présent n'étaient pas suffisamment convaincantes et qu'elles soulèveraient des inquiétudes quant à l'impact sur ses activités et la rétention du personnel.

Mais l'opposition aux plans de Toshiba a été aussi large que bruyante. Ensemble, Effissimo, 3D et Farallon possèdent environ un quart de Toshiba. Tous les fonds activistes étrangers combinés sont estimés détenir environ 30%, tandis que plus largement les investisseurs étrangers possèdent 50% du conglomérat industriel.

Les principaux investisseurs institutionnels qui ont révélé qu'ils avaient voté contre la scission comprennent le fonds souverain de Norvège, qui détient 1,22 %, le California Public Employees' Retirement System avec 0,43 % et le State Board of Administration of Florida avec une participation de 0,22 %.

Les grands investisseurs qui n'ont pas encore révélé leurs votes comprennent BlackRock qui possède plus de 5 %, Elliott Management qui, selon des sources, possède près de 5 % et Vanguard qui possède 2,6 % selon les données de Refinitiv.

Aucun des principaux gestionnaires d'actifs nationaux du Japon n'a révélé ses intentions de vote.

SOUTIEN INÉGAL À LA PROPOSITION 3D

Si la proposition de scission échoue, les investisseurs de fonds spéculatifs sont susceptibles de sortir enhardis, gagnant du terrain dans leurs efforts pour obtenir un rachat. Mais même si la direction obtient gain de cause, certains actionnaires prévoient de se battre malgré tout, ont déclaré à Reuters des sources familières de l'affaire sous couvert d'anonymat.

Toshiba a déclaré qu'elle continuerait à faire tout son possible pour obtenir le soutien des actionnaires au plan de scission.

"Les gros actionnaires resteront à moins que le prix des actions n'augmente", a déclaré Fumio Matsumoto, stratège en chef chez Okasan Securities.

"Une solution de capital-investissement serait la meilleure pour les actionnaires qui espèrent une sortie rapide avec des rendements solides, mais ne serait pas nécessairement la meilleure pour Toshiba", a-t-il ajouté.

Le soutien à la proposition de 3D est toutefois un peu moins net que l'opposition au plan de scission de Toshiba.

En plus d'ISS qui conseille de ne pas accepter la proposition, CalPERS a voté contre.

Mais le fonds souverain norvégien et le fonds activiste Oasis Management, basé à Hong Kong, ont voté en faveur de la proposition, tout comme Raymond Zage, directeur externe de Toshiba, un conseiller de Farallon qui dit faire partie des 100 premiers actionnaires et a rompu les rangs avec la position publique du conseil d'administration.

La direction de Toshiba est sous la pression des fonds activistes depuis qu'elle a vendu 600 milliards de yens (5 milliards de dollars) d'actions à des dizaines de fonds spéculatifs étrangers pendant une crise découlant de la faillite de son unité d'énergie nucléaire américaine en 2017.

L'acrimonie entre les deux parties a atteint plusieurs points d'ébullition au cours des deux dernières années. En juin dernier, une enquête commandée par les actionnaires a révélé que Toshiba s'était entendu avec le ministère japonais du Commerce - qui considère le conglomérat comme un actif stratégique en raison de sa technologie en matière de réacteurs nucléaires et de défense - pour empêcher les investisseurs étrangers d'acquérir de l'influence lors de son assemblée générale de 2020.

(1 $ = 120,4 yens)