Les sanctions prises par Washington le 10 janvier visaient les pétroliers transportant du pétrole russe dans le but de limiter plus efficacement les revenus pétroliers de Moscou, objectif des sanctions occidentales imposées après l'invasion de l'Ukraine il y a trois ans.
Les nouvelles règles ont laissé des millions de barils flottants sur les navires et ont poussé les négociants à chercher des alternatives, tandis que les transactions de brut russe, la source la plus importante pour les principaux importateurs mondiaux que sont la Chine et l'Inde, ont ralenti pour le mois de mars.
Cette ruée a bouleversé la dynamique du marché. Pendant quelques semaines, le pétrole de référence à haute teneur en soufre de Dubaï est devenu plus cher que le Brent à faible teneur en soufre, qui est plus facile à traiter. Les producteurs, du Brésil au Kazakhstan, ont ainsi pu gagner des parts de marché en Chine et en Inde.
Les primes pour le brut brésilien ont grimpé le mois dernier à environ 5 dollars le baril par rapport au Brent daté, sur la base du coût et du fret vers la Chine, contre environ 2 dollars le mois précédent, selon les négociants. Cette prime est maintenant juste en dessous de 5 dollars le baril pour les cargaisons arrivant en mai.
En mars, la Chine devrait importer sa première cargaison depuis juin 2024 de CPC Blend du Kazakhstan, selon les données de Kpler.
Dans la semaine qui a suivi les nouvelles sanctions, TOTSA, la branche commerciale de TotalEnergies, a reçu tellement de demandes qu'elle a organisé des appels d'offres au lieu de négociations privées pour vendre ses cargaisons de brut du Moyen-Orient, qui ont finalement été vendues aux sociétés chinoises CNOOC et Rongsheng Petrochemical, a déclaré un négociant basé à Singapour.
TotalEnergies n'a pas répondu immédiatement à une demande de commentaire.
Reflétant la ruée vers les bruts du Moyen-Orient, les primes pour les bruts de référence d'Oman, de Dubaï et de Murban ont plus que doublé en janvier par rapport à décembre et restent supérieures à 3 dollars le baril pour Dubaï, malgré une demande plus faible de la part des raffineries en maintenance saisonnière.
En outre, le principal exportateur, Saudi Aramco, a augmenté les prix du brut à destination de l'Asie pour atteindre le niveau le plus élevé depuis décembre 2023, augmentant ainsi les coûts pour les raffineurs.
Un vendeur de brut angolais a déclaré qu'il y avait une augmentation de la demande de la part d'acheteurs asiatiques cherchant à se couvrir.
"Unipec prend beaucoup de cargaisons de brut d'Afrique de l'Ouest, en particulier des barils angolais - l'intérêt d'achat est bon après le Nouvel An lunaire", a déclaré un négociant chinois. Unipec est la branche commerciale de Sinopec, le plus grand raffineur d'Asie. Sinopec n'a pas répondu immédiatement à une demande de commentaire.
Les navires sanctionnés étant bloqués sur l'eau, de nombreux négociants se sont empressés de passer à d'autres navires qui coûtent désormais plusieurs fois plus cher, ce qui ajoute des millions de dollars aux dépenses de chaque cargaison.
L'INDE SE DÉMÈNE
La hausse des coûts est particulièrement difficile à supporter pour les raffineurs indiens. À la fin de l'année dernière, le pays a entériné son abandon des sources moyen-orientales traditionnelles pour acheter davantage de pétrole à la Russie, lorsque Reliance Industries a conclu un accord d'approvisionnement de 10 ans avec le géant russe Rosneft, d'une valeur d'environ 13 milliards de dollars par an.
Cette semaine, le secrétaire indien au pétrole a déclaré que les raffineurs du pays ne voulaient acheter que du pétrole russe fourni par des entreprises et des navires non sanctionnés par les États-Unis, ce qui a effectivement réduit le nombre de cargaisons et de navires disponibles, selon des sources de raffinage indiennes.
Compte tenu de l'offre limitée de cargaisons à l'abri des sanctions, les remises sur le brut russe de l'Oural par rapport au Brent daté se sont réduites à 2,50-2,90 dollars le baril pour les livraisons de mars, contre 3-3,50 dollars avant les sanctions de janvier, ont-elles déclaré, ce qui représente une augmentation importante des coûts pour une cargaison type d'un million de barils.
Les coûts plus élevés du brut russe ont réduit l'écart de prix avec le brut du Moyen-Orient à environ 3 dollars le baril, contre 6 à 7 dollars pour les raffineurs indiens, ce qui propose peu d'incitations à risquer des sanctions secondaires, selon des sources de raffinage indiennes.
Les acheteurs indiens ont refusé les propositions du géant russe du transport maritime Sovcomflot de recevoir des paiements dans n'importe quelle devise, y compris les roupies indiennes, pour le pétrole russe expédié sur des pétroliers sanctionnés, ont déclaré les sources, après que son PDG ait rencontré des acheteurs en Inde en marge de la conférence India Energy Week cette semaine. Sovcomflot s'est refusé à tout commentaire.
Le ralentissement a eu pour conséquence que le pétrole russe stocké à bord des navires a augmenté de 17 millions de barils depuis le 10 janvier, selon une note de Goldman Sachs datée du 5 février, et devrait atteindre 50 millions de barils au cours du premier semestre 2025.
"Nous constatons une augmentation du volume flottant. Un certain nombre de pétroliers transportant du pétrole russe traînent autour de Shandong et des ports du sud de la Chine qui ne sont normalement pas des points d'entrée importants", a déclaré un cadre supérieur d'une grande maison de commerce internationale.
La province de Shandong est la plaque tournante des raffineurs chinois indépendants qui ont été les principaux acheteurs de pétrole russe, iranien et vénézuélien sanctionné par des rabais.
LA PRODUCTION IRANIENNE VISÉE
La perturbation de l'approvisionnement russe s'ajoute à la baisse des importations de pétrole iranien par le principal client, la Chine, dans un contexte de resserrement de la pression américaine, le président Donald Trump ayant récemment promis de ramener à zéro les exportations de pétrole de Téhéran.
Goldman Sachs estime que le stockage flottant iranien a augmenté de 14 millions de barils depuis le début de l'année, pour atteindre son niveau le plus élevé depuis 14 mois. Une application plus stricte des sanctions pourrait réduire la production de l'Iran d'un million de barils par jour et pousser le Brent vers les 80 dollars le baril d'ici le mois de mai, selon les analystes.
Le resserrement du brut bon marché en Chine, associé à une faible demande intérieure, a conduit plusieurs raffineurs indépendants à fermer pour maintenance plutôt que de perdre 500 yuans (68,62 dollars) pour chaque tonne de brut non sanctionné traitée sur la base d'offres à 7-8 dollars le baril au-dessus de l'ICE Brent livré à la Chine, a déclaré un négociant.
Les raffineurs d'État chinois, quant à eux, sont susceptibles d'éviter le pétrole russe car les sanctions réduisent le nombre de contreparties et d'assureurs pour de telles transactions, tandis que les ports clés tels que Qingdao et Rizhao sont devenus plus stricts, a déclaré une source au fait de la question.
Cette personne a estimé que les volumes d'exportation russes vers la Chine diminueraient de 700 000 à 800 000 barils par jour à partir du mois de mars, après l'expiration des dérogations aux sanctions. Cela équivaudrait à une baisse d'au moins 70 % par rapport à janvier, selon les données de Kpler.
AVERTISSEMENT
Des semaines avant l'annonce des sanctions dans un document de 27 pages, les raffineurs indiens ont été avertis par les autorités et ont effectué certains achats à l'avance, selon des responsables de l'industrie. Le gouvernement indien n'a pas répondu à une demande de commentaire sur la question de savoir si les raffineurs avaient été prévenus à l'avance.
En Chine, le Shandong Port Group a interdit trois jours plus tôt aux navires sanctionnés de faire escale dans ses ports, mais il n'est pas certain que cette mesure soit liée à l'affaire.
Parmi les autres signes indiquant que les marchés anticipaient de nouvelles mesures, citons la demande accrue de brut du Moyen-Orient et d'Afrique de la part des acheteurs chinois et indiens, ainsi qu'une ruée pour affréter des navires, ce qui a entraîné une forte hausse des tarifs des pétroliers, selon les négociants.
Adi Imsirovic, directeur de la société de conseil Surrey Clean Energy et ancien négociant en pétrole chez Gazprom, a déclaré que l'impact des sanctions pourrait réduire les exportations russes de 1,5 million de barils par jour à court terme.
"La seule véritable prédiction que nous puissions faire est que le marché va devenir de plus en plus volatile. Avec l'intervention de plus en plus fréquente des gouvernements sur les marchés, la volatilité ne fera qu'augmenter", a-t-il déclaré. (1 $ = 7,2870 yuans chinois renminbi)
