Oddo maintient sa note de 'surperformance' sur le titre Trigano avec un objectif de cours de 148 euros.
Au titre de son premier trimestre, le groupe Trigano publie un chiffre d'affaires 'décevant', juge l'analyste, ressortant à 782.3 ME contre 921.7 ME attendu.
Pour l'exercice 2022/2023, le groupe ne donne pas d'objectifs chiffrés mais continue néanmoins de préciser que la demande de camping-cars reste soutenue et que les salons professionnels sont bien orientés (fréquentation en Allemagne, Italie, France et Royaume-Uni).
'Sur ces bases, nous retenons notamment que le carnet de commandes sature les capacités de production pour 2023', indique Oddo pour qui 'compte tenu des hausses de prix réalisées en 2022, le groupe devrait être en mesure de stabiliser son niveau de profitabilité en 2023'.
Au final, cette publication conforte l'argumentaire d'investissement du broker, à savoir une bonne visibilité sur l'activité au regard de l'importance du carnet de commandes, une bonne résilience des marges en raison des augmentations de prix réalisées en 2022/2023 e une situation bilancielle très favorable.
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Trigano est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de véhicules et d'équipements de loisirs. Le CA par famille de produits et de services se répartit comme suit :
- véhicules de loisirs (94,5%) : camping-cars (78,2% du CA ; 1er constructeur européen ; 48 400 véhicules vendus en 2022/23 ; marques Trigano, Challenger, Autostar, Arca, Chausson, Roller Team, Eura-Mobil, Karmann-Mobil, etc.), caravanes (7,9% ; 14 300 unités ; Sterckeman et Caravelair), résidences mobiles (3,6% ; 4 500 unités ; Résidences Trigano) et autres (1,8%). En outre, le groupe propose des équipements pour les véhicules (8,5% ; réfrigérateurs, appareils de cuisine, terrasses, etc. ; Camping-Profi, Euro Accessoires, Clairval, etc.) ainsi que des services de location et de financement ;
- équipements de loisirs (5,5%) : essentiellement remorques (112 100 remorques vendues en 2022/23 ; marques Erka, Sorel, Trelgo, etc.), équipements de jardins (balançoires, abris, piscines ; Abak, Amca, Yardmaster) et matériel de camping (tentes, auvents ; Jamet, Plisson, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (32,6%), Allemagne (24%), Royaume Uni (10,7%), Italie (6,5%), Belgique (4,6%), Espagne (4,2%), Pays Bas (3,6%), Suède (3,1%), Suisse (1,5%), Danemark (1,3%), Norvège (1,1%) et autres (6,8%).