TRIGANO : Oddo reste positif après un point d'activité
Le 04 janvier 2023 à 10:12
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Oddo BHF réaffirme son opinion 'surperformance' et son objectif de cours de 148 euros sur Trigano, au lendemain de la présentation par le groupe de véhicules et équipements de loisir d'un chiffre d'affaires de premier trimestre 'décevant, mais peu significatif'.
Ce chiffre d'affaires est ressorti à 782,3 millions d'euros, soit 15% de moins que ce qu'attendait le bureau d'études, mais celui-ci souligne que 'les difficultés d'approvisionnement en bases roulantes s'améliorent nettement depuis fin novembre'.
Au final, cette publication conforte son argumentaire d'investissement fondée sur une bonne visibilité sur l'activité, une bonne résilience des marges et une situation bilancielle très favorable, l'analyste ajoutant que la valorisation actuelle reste très faible.
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Trigano est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de véhicules et d'équipements de loisirs. Le CA par famille de produits et de services se répartit comme suit :
- véhicules de loisirs (94,5%) : camping-cars (78,2% du CA ; 1er constructeur européen ; 48 400 véhicules vendus en 2022/23 ; marques Trigano, Challenger, Autostar, Arca, Chausson, Roller Team, Eura-Mobil, Karmann-Mobil, etc.), caravanes (7,9% ; 14 300 unités ; Sterckeman et Caravelair), résidences mobiles (3,6% ; 4 500 unités ; Résidences Trigano) et autres (1,8%). En outre, le groupe propose des équipements pour les véhicules (8,5% ; réfrigérateurs, appareils de cuisine, terrasses, etc. ; Camping-Profi, Euro Accessoires, Clairval, etc.) ainsi que des services de location et de financement ;
- équipements de loisirs (5,5%) : essentiellement remorques (112 100 remorques vendues en 2022/23 ; marques Erka, Sorel, Trelgo, etc.), équipements de jardins (balançoires, abris, piscines ; Abak, Amca, Yardmaster) et matériel de camping (tentes, auvents ; Jamet, Plisson, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (32,6%), Allemagne (24%), Royaume Uni (10,7%), Italie (6,5%), Belgique (4,6%), Espagne (4,2%), Pays Bas (3,6%), Suède (3,1%), Suisse (1,5%), Danemark (1,3%), Norvège (1,1%) et autres (6,8%).
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