Thalwil (awp) - Le fabricant de semi-conducteurs U-blox était courtisé lundi matin suite à l'annonce, vendredi, de l'acquisition au chinois SIMCom Technology de sa ligne de produits pour modules modem cellulaires pour 52,5 mio USD en espèces. Les analystes considèrent la transaction positive, une vision apparemment partagée par les investisseurs.

Lundi vers 11h00, la nominative U-blox s'enrobait de 7,8% à 177,50 CHF, alors que le SPI reculait de 0,48%.

L'acquisition est une étape stratégique importante et opportune, mais dont l'évaluation dépend en grande partie de la rentabilité de SIMCom, prévient Baader Helvea. Le prix d'achat "relativement bon marché" reflète une marge opérationnelle à un chiffre, note l'analyste Günther Hollfelder, qui confirme sa recommandation "hold", pour un objectif de cours à 215 CHF.

Son collègue de la banque Vontobel, Michael Foeth, souligne que l'acquisition de SIMCom Wireless s'inscrit dans la stratégie du groupe de Thalwil, lui permettant d'équilibrer encore plus son portefeuille et d'élargir sa base de clientèle et sa couverture géographique. L'expert a maintenu ses prévisions Ebit pour l'exercice en cours, mais relevé de 15% celles de 2018. La note "hold" est reconduite, assortie d'un objectif à 186 CHF.

La Banque cantonale de Zurich (ZKB) estime au premier abord que le fabricant zurichois de semi-conducteurs réalise une bonne opération, dans la mesure où il devrait voir ses parts de marché grimper à près de 30% (dont 22% de SIMCom). L'analyste Andreas Müller s'attend à ce que SIMCom ne dégage un Ebit que légèrement positif, ce qui justifie le prix avantageux de l'acquisition. Il recommande lui aussi de "pondérer au marché".

Lundi en conférence de presse, le directeur général (CEO) Thomas Seiler a dit s'attendre à ce que les activités nouvellement acquises dégagent une marge brute de 20% à 30%. Il ne s'est toutefois pas aventuré à formuler une date précise à laquelle elles seraient bénéficiaires au niveau de l'Ebit, en raison de coûts d'intégration "impossibles à évaluer".

C'est aussi la raison pour laquelle U-blox a maintenu son objectif Ebit inchangé pour l'exercice en cours, à 60-65 mio CHF, malgré la hausse prévue du chiffre d'affaires à 485-515 mio, contre 410-425 mio auparavant.

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