UBISOFT : Invest Securities réduit son objectif de cours
Le 12 mai 2021 à 09:47
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Malgré un objectif de cours abaissé de 67 à 58 euros au lendemain d'une publication de l'éditeur de jeux vidéo, Invest Securities réitère son opinion 'neutre' sur Ubisoft après la baisse du titre de -22% depuis le début d'année.
L'analyste juge que la stratégie d'Ubisoft apparaît 'plus risquée que jamais', alors que la direction anticipe pour 2021/22 des revenus moins importants qu'escompté à la suite d'un nouveau décalage de jeu AAA et que les dépenses R&D continuent d'augmenter fortement.
Il mentionne également le faible track-record de l'éditeur dans le Free-to-Play et ses doutes persistants sur la transition du portefeuille de jeux d'action-aventure vers le RPG, l'amenant à abaisser ses estimations de marge d'EBITDA ajusté et le potentiel long terme.
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Ubisoft Entertainment figure parmi les leaders mondiaux du développement et de l'édition de jeux vidéo interactifs destinés aux consoles, aux PC, aux smartphones et aux tablettes. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution de jeux vidéo (57,5%) ;
- édition et production de jeux vidéo (42,5%).
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes de jeux vidéo en ligne (86,3%), de boîtes de jeux vidéo (7,6%), de services (4,7% ; notamment services de livraison digitale ou physique de contenus, services de mises à jour, de correction, d'amélioration et de maintenance) et de licences (1,4%).