Citi a relevé sa recommandation à Achat et confirmé son objectif de cours de 90 euros sur Ubisoft. Bien que le bureau d'études reconnaisse l'absence probable de flux d'informations jusqu'à ce que le groupe publie les résultats de l'exercice à la mi-mai, il pense que la baisse des actions depuis les résultats 9 mois représente une opportunité pour les investisseurs de long terme.
L'élément central de ce relèvement est son opinion que les perspectives pour 2022 sont solides et que le profil de risque autour des nouveaux lancements est moins élevé que les années précédentes et moins élevé que les attentes actuelles.
Le broker considère également que la valorisation fait plus que compenser tout risque lié à l'approche verticalement intégrée (et avide de liquidités) du groupe du fait des opportunités à moyen terme dans les jeux vidéo.
Ubisoft Entertainment figure parmi les leaders mondiaux du développement et de l'édition de jeux vidéo interactifs destinés aux consoles, aux PC, aux smartphones et aux tablettes. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution de jeux vidéo (57,5%) ;
- édition et production de jeux vidéo (42,5%).
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes de jeux vidéo en ligne (86,3%), de boîtes de jeux vidéo (7,6%), de services (4,7% ; notamment services de livraison digitale ou physique de contenus, services de mises à jour, de correction, d'amélioration et de maintenance) et de licences (1,4%).
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