Zurich (awp) - UBS publie mercredi 30 octobre ses chiffres du troisième trimestre 2024. Cinq analystes ont contribué à l'élaboration du consensus AWP.

T3 2024E
(en mio USD)            cons. AWP      fourchette     T3 2023A   estimations
            
produit d'exploitation    11'500      11'349 - 11'626    11'695         4
bénéfice ajusté avant imp.  1713        1602 -   1847       844         5  
bénéfice avant impôts       1171        1052 -   1332      -255         5
bénéfice net                 758         697 -    825      -785         4

FOCUS: UBS devrait avoir réalisé un partiel sans surprises, l'attention restant portée sur l'avancée de la restructuration et de l'intégration de Credit Suisse, ainsi que sur les discussions politiques actuelles sur des exigences supplémentaires en termes de capital.

Il s'agit du premier trimestre depuis la reprise de Credit Suisse en juin 2023 avec lequel une comparaison annuelle est possible. Au 3ème partiel 2023, UBS avait enregistré une perte de 785 millions de dollars en raison des coûts d'intégration. Désormais, un gain de 700 à 800 millions est escompté.

Un sentiment positif parmi les investisseurs ainsi qu'une dynamique continue dans les transactions de la clientèle - en gestion de fortune comme dans la banque d'affaires - sont de bon augure pour la banque aux trois clés, note KBW. Les grandes banques US, qui ont déjà présenté leurs chiffres, ont fait mieux qu'attendu dans la banque d'affaires.

Le CEO Sergio Ermotti a estimé en septembre qu'il fallait compter sur des reports dans la conclusion d'accords et d'une volatilité sur les marchés, en plus d'un ralentissement saisonnier au 3ème trimestre. La volatilité aide toutefois le négoce et la reprise des marchés devrait avoir eu un effet positifs sur les actifs sous gestion. La baisse des taux en Suisse et aux USA devrait avoir pesé.

Du côté de l'intégration de Credit Suisse, les premiers clients de CS ont été transférés sur la plateforme d'UBS et la migration doit être bouclée d'ici fin 2025. D'ici la fin du 1er trimestre 2025, UBS veut fermer les succursales en double afin d'en avoir 190, quasiment comme avant la reprise de CS.

D'ici 2026, la banque veut économiser 13 milliards de dollars en comparaison avec 2022. D'ici fin 2024, environ 7 milliards devraient avoir été épargnés. UBS table pour le 3ème trimestre sur des coûts d'intégration à hauteur de 1,1 milliard de dollars.

Parallèlement, la commission d'enquête parlementaire sur la fusion d'urgence des deux établissement doit livrer ses conclusions fin 2024 ou début 2025.

Des exigences plus strictes en matière de fonds propres influenceront les versements aux actionnaires, avait souligné l'été dernier M. Ermotti, selon qui la banque veut maintenir ses rachats d'actions et la croissance des dividendes.

OBJECTIFS: fin août 2023, UBS a communiqué ses objectifs à moyen terme d'ici fin 2026 et les a adapté en février 2024:

. rendement des fonds propres durs (RoCET1): ~15%
. ratio ajusté coût/revenu:<70% 
. économies brutes: ~13 mrd USD en comparaison avec 2022

Ratios de capital visés pendant l'intégration jusqu'en 2026:

    - ratio de fonds propres durs CET1 ~14%
    - CET1 Leverage Ratio >4,0%

"Ambitions" d'ici fin 2028:

. rendement des fonds propres durs (RoCET1): ~18%
. actifs sous gestion GWM: >5 billions USD

POUR MEMOIRE: American Express (AmEx) va acquérir les 50% d'UBS dans le fournisseur de cartes de crédit Swisscard, que les deux groupes détiennent pour l'heure à parts égales. Après la clôture de la transaction, dont l'échéance n'a pas été donnée, AmEx deviendra ainsi l'unique propriétaire de Swisscard. Les émetteurs ont également été informés que Swisscard et UBS ont conclu un accord pour transférer la marque Credit Suisse à Swisscard, selon le communiqué paru fin octobre.

Le même mois, le secteur bancaire a affiché son scepticisme vis-à-vis du durcissement des règles prudentielles pour les établissements d'importance systémique, un tour de vis voulu par le Conseil fédéral. Pour l'Association suisse des banquiers (ASB), on ne devrait pas "limiter la compétitivité sans raison".

En juin, l'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (Finma) a clôturé sa procédure de contrôle cartellaire dans le cadre de la fusion entre UBS et Credit Suisse. Elle est arrivée à la conclusion que la fusion ne menace en rien la concurrence dans aucun segment du marché.

JUSTICE: un nouveau procès d'UBS doit avoir lieu en France depuis que la Cour de cassation a confirmé en novembre 2023 la condamnation du géant bancaire pour blanchiment aggravé de fraude fiscale et démarchage bancaire illégal en France. La cour d'appel de Paris se penchera à nouveau sur les peines et la réparation du préjudice de l'Etat lors d'un nouveau procès dont la date n'est pas connue.

Les créanciers de Credit Suisse devront encore ronger leur frein avant de savoir si la procédure en dommages et intérêts intentée à la Confédération helvétique aboutira. Une première décision sera rendue plus tard que prévu, soit en février 2025, affirmaient les journaux du groupe CH Media mi-octobre.

RACHAT D'ACTIONS: en avril, UBS a lancé un programme de rachat d'actions d'ici 2026 pour un total de jusqu'à 2 milliards de dollars.

COURS DE L'ACTION: l'action UBS s'échangeait à 28,39 francs suisses mardi après-midi, contre un peu plus de 21 francs suisses un an plus tôt, soit un gain de 33%, quand le SMI a pris près de 17%. Après un plus bas en août à 22,53 francs suisses, le titre s'est rapproché mi-octobre du plus haut historique de 28,78 francs suisses atteint en juin. En 2023, il a crû de plus de moitié.

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