Zurich (awp) - UBS dévoile mardi 26 juillet sa performance au 2e trimestre 2022. Quatre analystes ont fourni des prévisions en vue d'établir le consensus AWP.

T2 2022E
(en mio USD)           consensus AWP   fourchette   T2 2021A   prévisions

revenus                     9004      8580 - 9306      8976        4
charges                     6372      6295 - 6493      6384        3
bénéfice net                2284      2357 - 2404      2006        3

FOCUS: Les analystes anticipent une nouvelle fois une bonne performance du numéro un bancaire helvétique et un solide trimestre, quand bien même la détérioration de l'environnement de marché ne devrait pas non plus avoir épargné UBS. Coeur de métier de la banque aux trois clefs, les affaires de gestion de fortune devraient avoir été freinées, à tout le moins au niveau des actifs sous gestion, par le repli des marchés entre avril et fin juin. La question de l'impact de ce dernier sur l'activité des clients se pose également, tout comme la pression qu'il aura exercé sur les marges. L'affaiblissement conjoncturel devrait aussi avoir pesé sur les activités de conseil, en particulier dans la banque d'affaires, Investment Bank.

Quelques grands établissements américains ont déjà présenté leurs résultats du deuxième trimestre, laissant une image plutôt mitigée. Les banques affûtent leur plans en vue d'une récession et augmentent leur niveau de provisions pour les pertes de crédit qui menacent. Certaines banques outre-Atlantique ont toutefois réalisé une performance supérieure aux attentes du marché.

Au premier trimestre, UBS avait créé une certaine surprise, se démarquant alors des grands concurrents américains. Alors que la plupart des observateurs avait anticipé un vif tassement des bénéfices, la première banque helvétique avait engrangé son meilleur résultat trimestriel depuis la crise financière.

Evoquant pour la dernière fois la marche des affaires d'UBS il y a environ deux mois, son directeur général Ralph Hamers avait fait part d'une certaine réticence de la clientèle face aux multiples incertitudes minant les marchés. Si cette dernière ne s'est pas complètement retirée, elle s'est plutôt mise sur la touche, avait imagé le Néerlandais. L'établissement s'était d'ailleurs montré plutôt réservé à l'heure de tracer ses perspectives lors de la présentation de sa performance de janvier à fin mars.

Et mardi prochain, les observateurs seront à n'en point douter aussi curieux des perspectives que laissera entrevoir UBS, tant les incertitudes demeurent nombreuses, soit l'évolution de la conjoncture, l'inflation, les resserrements des politiques monétaires et les hausses de taux d'intérêt, sans oublier la guerre en Ukraine.

Outre une éventuelle confirmation des objectifs à moyen terme, l'établissement zurichois pourrait aussi livrer un nouvel éclairage sur ses plans de réduction du capital. Depuis fin mars 2022, un programme prévoyant le rachat d'actions jusqu'à concurrence de 6 milliards de dollars d'ici 2024 est en cours. Jusqu'à présent, 111,8 millions de titres ont déjà été rachetés à hauteur de 1,87 milliard de francs suisses, soit un prix moyen de 16,70 francs suisses par unité.

Si la plupart des experts jugent la menace pesant sur ce programme faible, compte tenu de la solide capitalisation d'UBS, certains s'interrogent sur son maintien l'an prochain dans une ampleur identique. Dans la gestion d'actifs, UBS a engrangé un gain extraordinaire de quelque 900 millions de dollars en cédant ses parts dans une entreprise commune japonaise d'UBS Realty et Mitsubishi Corp..

OBJECTFS: début février, lors de la présentation de ses résultats 2021, UBS a adapté ses objectifs à moyen terme, lesquels ont été confirmés lors de la publication de la performance du 1er trimestre. En voici les principales composantes:

. rendement des fonds propres dits durs (RoCET1)
  15-18% (T1: 19,0%)
  
. efficience des coûts: 
  - Cost-Income-Ratio 70-73% (T1: 70,7%)

. Global Wealth Management (GWM):
  - croissance du bénéfice avant impôts sur l'ensemble du cycle de 10-15%
  - hausse de l'afflux net de nouveaux capitaux dépassant 5%
  
. avoirs sous gestion GWM, AM, P&C 
  au-delà des 6000 milliards de dollars Bio USD (fin mars: 4400 milliards)

. taux de fonds propres:
  - taux de fonds propres dits durs CET1 de près de 13% (T1: 14,3%)
  - taux CET1 Leverage Ratio de plus de 3,7% (T1: 4,16%)

POUR MEMOIRE: La semaine dernière, UBS a nommé Iqbal Khan seul chef de la gestion de fortune. Le co-directeur Tom Naratil, qui travaille depuis environ 40 ans pour l'établissement, lui fera ses adieux début octobre. M. Khan avait rejoint UBS en 2019 en provenance de sa concurrente Credit Suisse. Ce changement avait alors fait couler beaucoup d'encre en lien avec la rocambolesque "affaire d'espionnage", laquelle avait finalement conduit à la démission de Tidjane Thiam, alors directeur général de Credit Suisse.

Dans le litige fiscal avec la France, un jugement définitif n'a pas encore été rendu. Après une défaite en justice en février 2019, la banque a également été reconnue coupable en décembre 2021 en deuxième instance par la Cour d'appel de Paris d'opérations financières illicites et de complicité de blanchiment d'argent. Les juges ont toutefois revu à la baisse l'ensemble des pénalités à 1,8 milliard d'euros. UBS a malgré tout de nouveau fait appel.

La banque de la Paradeplatz attend également un jugement aux Etats-Unis dans l'affaire des produits financiers adossés à des hypothèques (titres RMBS), datant de la crise financière de 2007-2008. Il s'agit de l'un des derniers cas de ce type en suspens. De nombreuses autres grandes banques aux Etats-Unis et en Europe - dont Credit Suisse - ont soldé des procédures similaires. Les analystes prévoient des coûts potentiels de plusieurs milliards de dollars pour UBS. Au total, la banque avait provisionné fin mars quelque 2,8 milliards de dollars pour des litiges juridiques, affaires réglementaires et autres.

COURS DE L'ACTION: la nominative UBS se négocie actuellement à près de 16 francs suisses, soit 4% de moins qu'à fin 2021. Le SMI a lui dégringolé de 14% dans le même temps.

Homepage: www.ubs.com

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