Zurich (awp) - La grande banque UBS publie mardi 26 janvier ses chiffres au quatrième trimestre et pour l'année 2020. Neuf analystes ont contribué à élaborer le consensus AWP:

T4 2020E
(en mio USD)             cons. AWP   T4 19A   T3 20A

produit d'exploitation     7'619     7'052    8'935
charges d'exploitation     6'179     6'124    6'357
bénéfice net                 977       722    2'093

bénéfice av. impôts        1'329       928    2'578
- GWM                        935       813    1'093
- Investment Bank            247        32      637


2020E (USD)                                2019A
dividende par action        0,36           0,735

FOCUS: le quatrième trimestre devrait s'avérer favorable d'un point de vue opérationnel pour UBS. L'élan connu par le marché des actions devrait avoir permis à la grande banque de réaliser des recettes élevées, une performance cependant réduite par les provisions constituées pour couvrir les risque de défaillance de crédit. Ces dernières devraient cependant être moins importantes que celles constituées au premier semestre. Vontobel table sur le bénéfice avant impôts le plus élevé pour un quatrième trimestre depuis la crise financière, avec des divisions Invesment Bank et Global Wealth Management au meilleur de leur forme. La Banque cantonale de Zurich partage cet avis.

Il s'agira de la première présentation de résultats pour le nouveau directeur général Ralph Hamers, qui a succédé en novembre à Sergio Ermotti. En l'espace de deux mois, le nouveau patron néerlandais du numéro un bancaire helvétique a vu son passé ressurgir. Il fait désormais l'objet d'une plainte aux Pays-Bas pour une affaire de blanchiment d'argent remontant à l'époque où il dirigeait le géant néerlandais ING.

OBJECTIFS (groupe):

Voici les objectifs d'UBS pour la période 2020 à 2022:

rendement des fonds propres de base du groupe (RoCET1) 12-15%.
levier opérationnel positif et ratio coûts/revenus de 75%-78%
10% à 15% de croissance du bénéfice avant impôts pour Global Wealth Mgt
fonds propres : près de 13% de fonds propres durs (CET1)
                près de 3,7 %de ratio de levier CET1

POUR MEMOIRE:

DIVIDENDES/RACHATS D'ACTIONS: à partir de cette année, la grande banque va se focaliser sur les rachats d'actions plutôt que sur le versement de dividende. La faible valeur de l'action UBS encourage les dirigeants de la banque aux trois clés à aller dans ce sens. A fin septembre, un montant de 1,0 milliard de dollars avait été mis de côté pour la paiement d'un dividende en numéraire. Un montant de 1,5 milliard puisé dans les réserves de capital sera consacré aux rachats d'actions.

A la demande expresse du régulateur financier, UBS avait l'année dernière divisé par deux le dividende, procédant à un premier versement de 0,73 dollars par action pour un montant de 2,8 milliards de dollars, sur un bénéfice de 4,3 milliards. La deuxième tranche avait été puisée dans les réserves de capital. Les rachats d'action ont atteint 350 millions de francs suisses, entre janvier et février.

CAPITAL: à fin septembre, le ratio de fonds propres durs (CET1) s'élevait à 13,5% alors que le ratio de levier à 3,84%.

AFFAIRES: UBS traîne une longue liste d'affaires judiciaires inachevées, dont certaines remontent à de nombreuses années. La casserole la plus encombrante est à mettre au crédit de la France, qui a infligé en première instance une douloureuse de 3,5 milliards d'euros assortie de dommages et intérêts pour 800 millions supplémentaires.

Le procès en appel, initialement agendé pour le mois de juin, a été reporté à mars 2021 pour cause de pandémie.

Aux États-Unis, UBS attend toujours une décision dans le cas des "junk mortgages" (titres RMBS) datant de l'époque de la crise financière.

COURS DE L'ACTION: le titre UBS s'échangeait à 13,19 francs suisses vendredi, en début d'après-midi, soit 6% de plus qu'à fin 2020 (SMI +2%). L'année dernière, la nominative a gagné 2,0%.

www.ubs.com

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