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Unibail Rodamco : La valeur du jour en Europe URW lance un vaste plan de 9 milliards d’euros pour renforcer son bilan

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17/09/2020 | 11:00
Unibail-Rodamco-Westfield (URW) chute de 8,75% à 36,50 euros sur la place d’Amsterdam. Dans un contexte marqué par la crise du Covid-19, la foncière spécialisée dans les centres commerciaux a dévoilé un plan « RESET » de plus de 9 milliards d'euros afin de renforcer son bilan et accroître sa flexibilité financière. Le point saillant du plan est une augmentation de capital, déjà entièrement souscrite, de 3,5 milliard d’euros, un montant utilisé immédiatement pour réduire l’endettement.

Ce plan prévoit également de limiter les dividendes en espèces par le biais de dividendes en actions et/ou d'un taux de distribution plus faible, ce qui permettra d'économiser 1 milliard d'euros en espèces au cours des deux prochaines années.

Le plan " RESET " comprend enfin une baisse supplémentaire de 800 millions des investissements et 4 milliards d'euros de cessions d'ici 2021.

" La priorité immédiate d'URW, comme annoncé le 29 juillet, est de se désendetter, principalement par des cessions d'actifs ", a commenté Christophe Cuvillier, le directeur général d'URW.

" Toutefois, compte tenu des incertitudes quant à la durée de la pandémie de Covid-19 et à la reprise, nous avons décidé, dans le cadre d'une gestion prudente, de renforcer considérablement notre bilan, afin de maintenir une note de crédit ‘Investment Grade' solide et d'assurer notre flexibilité dans un monde imprévisible qui requiert de l'agilité ", a ajouté le dirigeant.

Dans le sillage de ce vaste plan, Invest Securities a réduit son objectif de cours de 75 à 70 euros sur le titre URW, tout en maintenant sa recommandation d'Achat. Le bureau d'études estime que cette augmentation de capital, au timing discutable, devrait être fortement destructrice de valeur pour les actionnaires actuels.

" L'opération intervient étonnamment à un moment où l'incertitude est au plus haut au sujet des ventes des locataires post-Covid et des négociations de loyers en cours, alors que cette incertitude va décroître dans les prochains mois ", explique l'analyste.

De son côté, Jefferies a maintenu sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 54 euros sur URW. Avec ces mesures, le broker estime que le groupe adopte une approche prudente dans un contexte marqué par l'incertitude persistante autour de l'épidémie de Covid-19 et les changements structurels qui se produisent dans le secteur du " retail ".

Copyright 2020 AOF
Tous droits de reproduction et de représentation réservés (Avertissement légal)

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Données financières
CA 2020 2 555 M 3 030 M -
Résultat net 2020 -4 675 M -5 545 M -
Dette nette 2020 23 871 M 28 314 M -
PER 2020 -0,89x
Rendement 2020 8,58%
Capitalisation 5 262 M 6 229 M -
VE / CA 2020 11,4x
VE / CA 2021 10,6x
Nbr Employés 3 561
Flottant 94,9%
Graphique UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE
Durée : Période :
Unibail-Rodamco-Westfield SE : Graphique analyse technique Unibail-Rodamco-Westfield SE | Zone bourse
Graphique plein écran
Tendances analyse technique UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesHaussièreBaissièreBaissière
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne ALLEGER
Nombre d'Analystes 18
Objectif de cours Moyen 49,56 €
Dernier Cours de Cloture 38,00 €
Ecart / Objectif Haut 289%
Ecart / Objectif Moyen 30,4%
Ecart / Objectif Bas -50,0%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Christophe Cuvillier Chairman-Management Board & Group CEO
Colin Dyer Chairman-Supervisory Board
Jean-Marie Tritant President-United States Region
Jacob Cornelius Warmolt Lunsingh Tonckens Chief Financial Officer & Member-Management Board
Fabrice Mouchel Group Finance Director
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE-72.98%6 229
EQUINIX, INC. (REIT)33.12%68 812
DIGITAL REALTY TRUST, INC.27.44%41 049
REALTY INCOME CORPORATION-17.49%20 961
ALEXANDRIA REAL ESTATE EQUITIES, INC.-0.64%20 246
SEGRO PLC4.32%14 548