Au cours des deux dernières années, les banques européennes ont enregistré des bénéfices records et des actions en hausse, mais elles restent, tout comme les gestionnaires d'actifs de la région, beaucoup plus petites que leurs homologues américaines, après que les institutions américaines ont pris une longueur d'avance.
La concurrence s'intensifiera en 2025 avec l'entrée en fonction du président américain élu Donald Trump, qui devrait alléger les formalités administratives pour les créanciers américains.
"Il semble que certains banquiers spécialisés dans les fusions et acquisitions seront très occupés en 2025, les banques dans lesquelles ils travaillent enregistrant des revenus records", a déclaré Patrick Lemmens, gestionnaire de fonds chez Robeco, qui investit dans les banques européennes depuis des décennies.
" Nous voyons clairement plus d'activités de transaction dans des domaines tels que les investissements alternatifs et les FinTech ". La question de savoir s'il y aura une augmentation des fusions-acquisitions entre banques en Europe dépendra aussi beaucoup de la politique, même avec des opérations dans le même pays", a-t-il ajouté.
Les plus grandes offres bancaires de l'année dernière étaient non sollicitées ou hostiles et leur sort reste incertain.
Il s'agit notamment de l'offre de 12 milliards d'euros de BBVA pour Sabadell en Espagne et de l'offre de 10 milliards d'euros d'UniCredit pour son rival italien BPM Banco. Les gouvernements s'opposent à ces deux opérations, mais si elles se concrétisent, il faut s'attendre à d'autres mouvements de consolidation, estiment les experts du secteur.
Les gestionnaires d'actifs, confrontés à la concurrence intense des produits passifs moins chers qui favorisent les grands acteurs américains, exploreront d'autres rapprochements ou susciteront un regain d'intérêt de la part des banques, comme l'offre de BNP Paribas pour la branche fonds d'AXA, affirment les conseillers.
Allianz a commencé à discuter avec le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe, Amundi, au sujet d'un rapprochement potentiel avec son unité Allianz Global Investors, mais les discussions ont ensuite cessé, a rapporté Reuters le mois dernier.
Des conversations qui n'étaient pas envisageables auparavant sont maintenant sur la table et "tout le monde parle à tout le monde", a déclaré un cadre supérieur d'une banque italienne.
Cette année déjà, en Italie, un marché considéré comme mûr pour la consolidation, Banca Ifis a fait une proposition surprise de 298 millions d'euros pour le créancier spécialisé illimity.
L'année dernière a été marquée par le plus grand volume annuel de fusions-acquisitions dans le secteur des services financiers européens depuis 2015, selon la dernière analyse sectorielle d'EY. Le volume total des transactions a atteint 52 milliards d'euros (54 milliards de dollars), dont 10 transactions d'une valeur supérieure à 1 milliard d'euros, a indiqué EY.
Les experts affirment que la probabilité que les acteurs américains s'emparent de rivaux européens faiblement valorisés augmente également, en particulier dans la gestion d'actifs, avec des gestionnaires actifs de taille moyenne dont les prix des actions sont faibles, tels que les britanniques Abrdn et Schroders, qui sont considérés comme vulnérables.
"Les entreprises américaines ont connu une croissance plus rapide que certains acteurs européens, ce qui les place dans une position plus forte", a déclaré Dean Frankle du Boston Consulting Group.
"Il est beaucoup plus facile de consommer quelque chose qui représente 400 milliards de dollars (d'actifs de clients) si vous représentez 2 000 milliards de dollars - vous n'aurez probablement pas d'indigestion.
PAS DE CERTITUDE
Selon les dirigeants et les experts, la conclusion d'accords se heurte aux mêmes obstacles que l'opposition politique et les défis réglementaires qui ont entravé la conclusion d'accords par le passé.
UniCredit a surpris les marchés en septembre lorsqu'elle a pris une participation dans la Commerzbank allemande, ce qui a déclenché une tempête politique liée à la perte d'un champion national. UniCredit pourrait maintenant attendre l'approbation des autorités réglementaires et un climat politique plus favorable avant de passer à l'action.
Benjie Creelan Sandford, analyste actions chez Algebris Investments, a déclaré que la baisse des taux - la Banque centrale européenne devrait encore réduire ses taux de 100 points de base en 2025 - devrait atténuer la demande immédiate de consommation de capitaux pour les opérations de fusion et d'acquisition, mais qu'il reste de nombreux défis à relever.
Nous n'exagérons pas la probabilité de fusions-acquisitions "transformationnelles" pour les banques européennes en particulier, l'absence d'une union bancaire complète restant un obstacle à de véritables fusions-acquisitions transfrontalières", a-t-il déclaré à Reuters.
En Grande-Bretagne, les grandes institutions Aviva, Barclays et NatWest devraient se concentrer sur l'intégration après avoir réalisé des acquisitions, a déclaré un cadre supérieur du secteur bancaire britannique.
Les régulateurs, qui soutiennent depuis longtemps les grandes institutions dans la zone euro, ne devraient pas s'y opposer, et la BCE devrait approuver la demande d'UniCredit de détenir jusqu'à 29,9 % de Commerzbank.
Cependant, la manière dont la BCE traitera les participations des banques dans le secteur de l'assurance sera cruciale pour décider de la viabilité des transactions, y compris l'offre de BNP pour l'unité d'AXA et celle de BPM pour Anima Holding.
Le "compromis danois" traite plus favorablement les avoirs des banques en matière d'assurance, ce qui rend l'achat de gestionnaires de fonds moins onéreux pour les banques qui remplissent les conditions requises. Le mois dernier, le principal superviseur de la BCE a déclaré que la BCE l'appliquerait "au cas par cas", mais les analystes sont convaincus que le compromis sera maintenu, ce qui ouvrira la voie à d'autres transactions.
"Ce qui se produira probablement, c'est l'inattendu, car il arrive souvent que des transactions soient annoncées sans que personne ne s'y attende", a ajouté M. Lemmens de Robeco.
(1 dollar = 0,9700 euro)