Alors que les fêtes de fin d’année approchent, la banque italienne semble vouloir s’offrir un véritable festin. Andrea Orcel, son PDG, joue les convives gourmands, prêt à dévorer ses rivaux. Après avoir pris une bouchée en Allemagne, en augmentant sa participation dans Commerzbank à 21% (avec l’ambition, qui sait, de racheter la seconde banque allemande), UniCredit ne se contente pas de cette mise en bouche.

La choucroute allemande, bien que copieuse, ne semble pas satisfaire les appétits d’Andrea Orcel. Il est déjà de retour en Italie pour le plat principal : cette fois, pas question de se contenter d’une part de pizza, UniCredit vise l’entièreté de Banco BPM. Une acquisition qui, si elle se concrétise, marquera un véritable banquet financier pour la banque italienne. Mais attention, à trop vouloir manger, l’indigestion n’est jamais loin.

Devenir un acteur bancaire européen de premier plan est un projet ambitieux, mais UniCredit devra franchir plusieurs étapes avant de pouvoir sabrer le champagne. D’abord, Banco BPM devra accepter l’offre, et cela reste loin d’être acquis. Ensuite, il faudra obtenir l’aval des régulateurs. La Banque centrale européenne (BCE) doit valider la montée d’UniCredit au-delà des 10 % du capital de Commerzbank, ainsi que le rachat colossal de Banco BPM. Enfin, l’Autorité italienne de la concurrence, et peut-être même la Commission européenne, devront également donner leur accord.

Si tout s’aligne pour UniCredit, la banque italienne pourrait devenir une véritable géante européenne. Sa capitalisation passerait alors de 55 à 82 milliards d’euros, surpassant BNP Paribas (62,3 milliards d’euros). Elle resterait toutefois bien loin d’un mastodonte comme HSBC (164 milliards de dollars), et encore plus des géants américains, à l’image de JPMorgan et ses 703 milliards de dollars.

Rien n’est encore joué, et UniCredit devra patienter jusqu’en 2025 pour espérer voir ces projets se concrétiser. En attendant, il reste à savoir si la banque saura digérer ce festin ambitieux ou si ses ambitions risquent de lui rester en travers de la gorge.

Dessin d'Amandine Victor pour Zonebourse.