Valeo : manque son objectif de cash flow libre en 2021
Le 27 janvier 2022 à 10:54
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Valeo a dévoilé jeudi soir ses résultats préliminaires au titre de l’exercice 2021. L’équipementier automobile a réalisé l’an dernier une marge d’Ebitda de 13,4%, ce qui est conforme à sa guidance d’octobre dernier (marge comprise entre 13% et 13,4 % du chiffre d’affaires). En revanche, le cash flow libre s’est élevé à 290 millions d’euros en 2021, alors que le groupe visait entre 330 et 550 millions d’euros.
La génération de cash flow libre de Valeo a été impactée défavorablement par l'augmentation des stocks de 430 millions d'euros, hors outillage. Elle résulte d'une augmentation volontaire des stocks afin d'approvisionner les clients sans interruption face à la pénurie de semi-conducteurs ; de la volatilité de la production des clients ; et des perturbations du fret maritime entraînant une augmentation des stocks " en transit ".
Valeo précise que ces facteurs négatifs sont temporaires et seront complètement résorbés, ce qui contribuera ainsi de manière positive à la génération de cash flow libre en 2022.
Concernant Valeo Siemens, sa contribution négative à la ligne " Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence " s'établit à 255 millions d'euros en 2021. La guidance tablait sur une contribution négative en ligne avec celle enregistrée en 2020, soit 258 millions d'euros.
Enfin, Valeo a enregistré un chiffre d'affaires de 17,3 milliards d'euros l'an dernier, en hausse de 5 % par rapport à 2020. Le groupe fait ainsi mieux que prévu, puisqu'il visait une fourchette de 16,9-17,2 milliards d'euros.
Valeo figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la commercialisation d'équipements automobiles. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- Systèmes de propulsion (31,1% ; n° 2 mondial) : conçus pour réduire les émissions de CO2 et la consommation de carburant, entre autres : systèmes d'électrification de la chaîne cinématique, d'automatisation des transmissions pour toutes boîtes de vitesses automatiques et solutions de gestion de la boucle d'air ;
- Systèmes de visibilité (25,1%) : systèmes d'éclairage (n° 1 mondial) et systèmes d'essuyage (n° 1 mondial) pour assurer la visibilité et la sécurité des conducteurs par tous les temps, et de jour comme de nuit ;
- Systèmes thermiques (21,5% ; n° 2 mondial) : destinés à l'optimisation de la gestion thermique de l'habitacle par la réduction des émissions polluantes, à l'optimisation de l'autonomie et de la durée de vie des batteries, et à la protection de la santé et au confort des passagers ;
- Systèmes de confort et d'aide à la conduite (21,1% ; n° 2 mondial) : systèmes de détection (avec le plus vaste portefeuille de capteurs intelligents et de fonctionnalités connexes du marché), interfaces homme-machine innovantes et véhicules connectés offrant des solutions de connectivité, allant de la connectivité courte portée à la connectivité longue portée ;
- autres (1,2%).
A fin 2023, le groupe détient 175 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,9%), Europe et Afrique (42,3%), Amérique du Nord (18,6%), Chine (14,7%), Asie (16,2%) et Amérique du Sud (2,3%).