VALLOUREC : Oddo réinitie la couverture à 'surperformance'
Le 09 juillet 2021 à 11:11
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Après la récente restructuration financière de Vallourec, Oddo réinitie la couverture du titre avec une recommandation 'surperformance' et un objectif de cours de 11 euros, contre 3,8 euros précédemment.
'La situation financière a été assainie et le groupe redevient 'investissable'', juge l'analyste, qui indique que le groupe dispose désormais de plus de flexibilité financière, d'une dette réduite de 1,8 MdE et d'une marge de manoeuvre lui permettant d'affronter trois années très difficiles.
Dans ce contexte, le broker anticipe un EBITDA de 94 ME au titre du 2e trimestre, alors que le groupe avait révisé à la hausse ses perspectives pour 2021 avec un EBITDA compris entre 350 et 400 ME et un flux de trésorerie disponible entre -340 et -260 ME.
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Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).